SILVER : Où sont les valeurs refuges ?
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Analyse du 24/11/2011 | 15:24
Opinion : Négative sous les 35 USD
Objectif de cours : 29 USD
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Dans un contexte de crise de la dette européenne et de crainte d’un ralentissement économique mondial en 2012, les marchés financiers sont tourmentés, et même les valeurs refuges par excellence, comme l’or et l’argent, ne sont pas épargnées.
Le cours de l’argent a affiché une hausse spectaculaire entre début 2010 et le printemps 2011: +177%. Il a bénéficié surtout, d’un contexte de faiblesse du dollar et de méfiance généralisée qui a redonné au métal son statut de valeur refuge. L’argent, plus que l’or, a subi des fluctuations très importantes pendant les huit derniers mois. Le ratio "or/argent" aujourd’hui évolue autour de 53, après avoir atteint les 30, en avril dernier, son plus bas depuis plus de 10 ans.
Le 28 avril dernier, l’argent a coté sur ses plus hauts historiques à proximité des 50 USD/Once, en parfaite corrélation avec le taux de change EUR/USD, qui pendant la même séance a touché un plus haut depuis juillet 2009 à 1,48 $. Le « silver » s'est ensuite effondré d’environ 30% en seulement 4 séances, suite à des modifications des règles concernant les appels de marge. Une nouvelle vague baissière fin septembre a permis d’établir un nouveau point bas à 26 USD. Ces chutes vertigineuses démontrent une volatilité très marquée sur cet actif conséquence d’une grande nervosité des investisseurs.
Techniquement, la tendance est neutre à court terme; depuis deux mois les cours sont dans un couloir horizontal entre 29 et 35 USD. En données hebdomadaires, nous pouvons remarquer que la moyenne à 20 semaines est proche de croiser à la baisse celle à 50 semaines, un signal qui pourrait pousser les cours dans une nouvelle phase de correction.
A court terme, l’argent pourrait bénéficier de la proximité de son support court terme situé à 30,3 USD, et ainsi rebondir en direction des 35 USD, niveau à proximité duquel nous anticipons une nouvelle dégradation. Cette dernière s’inscrit dans un environnement baissier à l’image de l’indice mondial des matières premières (le CRB) qui se situe dans une phase de correction affirmée. Ce mouvement pourrait renvoyer les cours dans un premier temps en direction de 29 USD, et ensuite vers les 26 USD, point bas annuel.
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Oscar Salza
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