Les rumeurs vont bon train sur la possibilité d’un rapprochement entre les deux banques alors que de vastes mouvements de concentrations bancaires sont en marche sur la scène internationale.

La place de Paris bruisse d’une nouvelle tentative de rapprochement entre BNP Paribas et la Société Générale. Il se dit sur le marché que les équipes des deux établissements épaulées par des banques conseils travaillent depuis une semaine sur un schéma de rachat de la Société Générale par BNP Paribas. Sur le plan opérationnel un tel projet semble pertinent à plus d’un spécialiste. Il aurait le mérite de faire émerger en France une banque de détail forte de 16% de parts de marché, alors qu’aujourd’hui chacune des deux banques se bat pour conquérir de nouveaux clients et riposter aux mutualistes qui tiennent le haut du pavé sur le marché français.

A l’heure où la crise a fait éclater le modèle de banque d’investissement qu’il faut redéfinir et où l’on semble redécouvrir les mérites de la banque universelle qui répartit davantage la prise de risque, une union entre Société Générale et BNP Paribas pourrait avoir du sens. D’autant que la banque présidée par Michel Pébereau a su démontrer au cours de ces dernières années, sa capacité à intégrer d’autres établissements : Paribas en 1999 et depuis 2006 en Italie, la BNL (Banca Nazionale del Lavoro).

Aujourd’hui BNP Paribas est en position de force car la banque est moins affectée que ses concurrentes par la crise qui ravage la finance mondiale. Au premier semestre, le groupe a dégagé un résultat net de 3,8 milliards d’euros, certes en baisse de 27,2% alors que la Société Générale affichait 1,74 milliard en recul de 45%. Fragilisée par l’affaire Kerviel, le trader qui lui a fait perdre 4,9 milliards d’euros et son exposition aux subprimes, la Société Générale a du remanier son état major et réduire la voilure en banque d’investissement. Depuis des mois, les grands banquiers de la planète soulignaient que la banque était devenue une proie facile, alors que son cours de bourse était davantage affecté par la défiance des investisseurs envers les valeurs bancaires.

Aujourd’hui, la Société Générale capitalise 40 milliards d’euros alors que BNP Paribas atteint plus de 63 milliards. Reste qu’une opération de rapprochement ne peut s’envisager sans que les comptes de la société Générale intègrent toutes les dépréciations d’actifs liées à la crise. Un observateur indique « il faudra établir les parités en fonction des résultats de fin d’année ».
Mais pour envisager une union entre les deux banques encore faut-il que les problèmes d’hommes soient résolus. Et c’est sans doute l’équation la plus complexe à résoudre. Si Baudouin Prot, directeur général de BNP Paribas restait aux manettes du nouvel ensemble, comme certains le disent, Michel Pébereau serait-il prêt à laisser sa présidence non opérationnelle à un homme de la Société Générale ? La réponse est loin d’être évidente d’autant que Michel Pébereau avait lancé sans succès une offre publique d’achat sur la Société Générale en 1998.

Les choses ont toutefois bien changé depuis cette époque. Depuis une semaine, la crise a contraint à de vastes mouvements de concentrations dans le monde bancaire aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne. Il en résultera la création de véritables mastodontes financiers. La France ne pourra peut-être pas se tenir à l’écart du mouvement.

Dominique Mariette

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