SODEXO (SW)

Regulatory News:

Sodexo (PARIS:SW) (OTCBB:SDXAY) : lors du Conseil d'Administration du 15 avril 2008 présidé par Pierre Bellon, Michel Landel, Directeur Général de Sodexo, a présenté les performances du 1^er semestre 2007-2008.

Performances financières du premier semestre 2007-2008

En millions d'euros		Exercices clos le 28 et le 29 février
		1er semestre 2007-2008		1er semestre 2006-2007		Variation hors effets de change (1)		Effets de change		Variation totale
Principaux éléments du compte de résultats
Chiffre d'affaires		7 080		6 819		+9,6%		-5,8 %		+3,8 %
Croissance interne		+ 9,2 %		+ 8,2 %		-		-		-
Résultat opérationnel		393		364		+14,9%		-7,0 %		+7,9 %
Marge opérationnelle		5,5 %		5,3 %		-		-		-
Résultat net part du Groupe		219		198		+16,9 %		-6,5%		+10,4 %
Principaux éléments de structure financière
Flux nets de trésorerie liés à l'activité		378		211
Taux d'endettement net		12 %		25 %

(1) L'écart de change est déterminé en appliquant les taux de change moyens du premier semestre de l'exercice précédent aux montants du premier semestre de l'exercice en cours. Au cours du premier semestre 2007-2008, le taux moyen de conversion entre le dollar US et l'euro a été de 1,4555.

Commentant ces résultats, Michel Landel, Directeur Général de Sodexo a déclaré :

«Nos performances opérationnelles du premier semestre sont très bonnes. Dans un contexte économique mondial incertain, nous démontrons ainsi notre capacité à faire une nouvelle fois progresser nos résultats. Le niveau de génération de liquidités confirme l'excellent modèle financier de Sodexo. Notre projet d'entreprise Ambition 2015 vise à doubler d'ici à 2015 notre chiffre d'affaires de l'exercice 2004-2005. Ces performances sont en ligne avec cette ambition. Je remercie nos clients pour la confiance qu'ils nous accordent et nos équipes pour l'efficacité de leurs actions.»

1) Effet important des taux de change au premier semestre

Au premier semestre 2007-2008, l'euro s'est apprécié de 11 % face au dollar US et de 6,4 % face à la livre sterling. Sodexo a ses recettes et ses dépenses dans la même devise dans les pays où il exerce ses activités, ces effets de change ne constituent donc en aucun cas un risque opérationnel.

2) Une croissance interne du chiffre d'affaires en progression de 9,2 %

La croissance interne du chiffre d'affaires, à périmètre constant et hors effets de change, a atteint 9,2 %, en nette accélération par rapport aux 8,2 % réalisés sur la même période de l'exercice précédent. Elle provient de toutes les activités et zones géographiques et en particulier de l'accélération de la croissance en Europe continentale et du contrat d'hospitalité de la Coupe du Monde de Rugby 2007.

3) Une progression de 14,9 % du résultat opérationnel hors effets de change et une nouvelle progression de la marge opérationnelle (+ 0,2 point)

La progression du résultat opérationnel provient en particulier :

• des performances de Sodexo en Services de Restauration et de Facilities Management en Amérique du Nord ;
• de la croissance des volumes dans l'activité Chèques et Cartes de Services ;
• et du contrat d'hospitalité de la Coupe du Monde de Rugby.

L'analyse de l'évolution du résultat opérationnel par entité opérationnelle fait ressortir les performances suivantes¹ :

Services de Restauration et de Facilities Management

En Amérique du Nord, le résultat opérationnel s'élève à 162 millions d'euros, en progression de près de 11,7 %. La marge opérationnelle passe ainsi de 5,6 % à 5,9 %. Cette bonne progression s'explique essentiellement par :

• des gains de productivité sur sites liés aux achats et à la gestion du personnel ;
• les progrès réalisés dans les segments Santé et Seniors et Education ;
• et une bonne maîtrise de l'inflation des coûts denrées.

En Europe continentale, le résultat opérationnel s'élève à 124 millions d'euros et progresse de 7,9 % au même rythme que le chiffre d'affaires. La marge opérationnelle se maintient à 5,1 %. Ces performances reflètent une combinaison de facteurs :

• la maîtrise de l'inflation sur les achats de denrées alimentaires ;
• les performances opérationnelles en France, liées notamment à de nouveaux progrès réalisés en matière de gestion des menus sur les sites ;
• des prestations à plus forte valeur ajoutée (par exemple en services de Facilities Management, notamment aux Pays-Bas, en France et en Pologne).

En revanche, ces performances ont été compensées par une progression plus modérée du résultat opérationnel en Europe du sud.

Au Royaume-Uni et en Irlande, le résultat opérationnel s'élève à 50 millions d'euros. La marge opérationnelle ressort à 6,1 % contre 4,2 % lors de la même période de l'exercice précédent. Cette amélioration par rapport au premier semestre de l'année précédente a un caractère exceptionnel résultant essentiellement de la contribution importante du contrat d'hospitalité de la Coupe du Monde de Rugby 2007, comptabilisée au Royaume-Uni. Elle provient également de la poursuite des actions visant à améliorer la productivité sur site.

Dans le Reste du Monde, la croissance interne du chiffre d'affaires a été de 11,2 %. Le résultat opérationnel pour le premier semestre s'élève à 9 millions d'euros.

Deux facteurs temporaires ont pesé sur le résultat opérationnel du premier semestre :

• des coûts importants liés à l'ouverture de certains chantiers miniers en Australie et de quelques contrats au Chili et au Brésil ;
• la poursuite des investissements de Sodexo en ressources humaines en Inde, en Chine et en Amérique latine.

Ces éléments pèseront sur les performances du Reste du Monde pour l'ensemble de l'exercice 2007-2008.

Activité Chèques et Cartes de Services

Le résultat opérationnel s'élève à 82 millions d'euros. Il progresse de 26,8 %. La marge opérationnelle s'établit à 30,9 % (soit environ 1,7 % du volume d'émission) contre 31,3 % au cours du premier semestre 2006-2007. Ce léger recul attendu provient essentiellement de l'impact de l'acquisition de Tir Groupé, avant que les synergies aient produit leur plein effet à moyen terme.

4) Hausse importante de 16,9 % du résultat net hors effets de change

Le résultat net part du Groupe augmente de 10,4 % ou de 16,9 % hors effets de change. Cette évolution, supérieure à celle du résultat opérationnel, s'explique essentiellement par une amélioration du résultat financier liée à la poursuite du désendettement du Groupe ainsi qu'à une légère réduction du taux d'impôt.

5) Nouvelle amélioration des flux nets de trésorerie liés à l'activité

Les flux nets de trésorerie liés à l'activité s'élèvent à 378 millions d'euros, en progression de 167 millions d'euros par rapport au premier semestre 2006-2007.

Cette augmentation s'explique essentiellement par :

• la progression du résultat opérationnel de 29 millions d'euros ;
• et la variation du besoin en fonds de roulement. Si cette variation pèse traditionnellement sur les flux nets de trésorerie liés à l'activité au cours du premier semestre, elle s'améliore nettement par rapport à l'exercice précédent, notamment compte tenu des développements importants dans l'activité Chèques et Cartes de Services.

6) Acquisitions récentes

Le Groupe a procédé depuis le 1^er septembre 2007 à trois acquisitions importantes :

• L'acquisition, le 2 octobre 2007, de 100% de l'activité Chèques Cadeaux de Tir Groupé, leader français sur le marché des entreprises et des collectivités ;
• L'acquisition, le 31 octobre 2007, de 100% de Circles, leader dans le domaine des services de conciergerie aux Etats-Unis ;
• Et l'acquisition, le 3 mars 2008, de 100% de l'activité Chèques et Cartes de Services du Groupe VR, troisième émetteur de Chèques et Cartes de Services au Brésil, qui permet à Sodexo de devenir leader de l'activité Chèques et Cartes de Services au Brésil, premier marché mondial.

Au 29 février 2008, l'endettement net atteint 247 millions d'euros et ne représente que 12 % des capitaux propres du Groupe. Si l'on tient compte de l'acquisition de VR, intervenue le 3 mars 2008, l'endettement net du Groupe aurait atteint 617 millions d'euros, soit 30 % des capitaux propres du Groupe.

Il est à noter, enfin, que Sodexo a été mis à l'honneur avec une triple distinction dans le « Sustainability Yearbook 2008 » de Sustainable Asset Management (SAM), qui identifie, parmi les 2 500 plus grandes entreprises du monde, les sociétés alliant performances économiques et développement durable. Sodexo est ainsi à la fois SAM Worldwide Supersector Leader 2008, SAM Gold Class 2008 et SAM Sector Mover 2008. Sur les 10 entreprises ainsi récompensées à travers le monde, Sodexo est la seule d'origine française.

7) Projet d'offre publique d'achat d'actions à hauteur de 7,8 % du capital de Sodexo

Le Conseil d'administration de Sodexo a décidé le 15 avril 2008 de mettre en œuvre le programme de rachat d'actions de la Société approuvé par l'Assemblée Générale Mixte du 22 janvier 2008 et dans les limites fixées par celle-ci. Sodexo envisage, dans le cadre d'une offre publique d'achat simplifiée, de racheter à ses actionnaires un nombre maximum de 12,5 millions de ses propres actions, soit 7,8% du capital, à un prix unitaire de 42,5 euros, coupon attaché.

Ce prix représenterait une prime de plus de 14 % sur la moyenne des cours de bourse sur 1 mois et de près de 15 % sur le cours de bourse au 16 avril 2008. Le projet d'offre publique devrait être déposé auprès de l'AMF d'ici la fin du mois d'avril.

Les actions seraient achetées avec pour objectif leur annulation ultérieure.

Le Conseil d'administration a nommé un comité composé des six administrateurs indépendants de Sodexo pour superviser les travaux liés à l'opération de rachat et approuver la décision de sa mise en œuvre. Le comité a notamment pris connaissance du rapport d'un expert indépendant confirmant l'équité du prix offert.

L'impact de cette opération serait positif sur le résultat net par action.

Sodexo financera cette opération d'un montant maximum de 530 millions d'euros par utilisation de ses financements bancaires existants et de sa trésorerie disponible. La structure financière du Groupe sera améliorée par cette opération et le Groupe continuera sa politique de croissance essentiellement interne complétée par des acquisitions ciblées.

Sodexo entend poursuivre ses distributions de dividendes, dans la limite des sommes distribuables à sa disposition. La philosophie de Sodexo est de satisfaire aux besoins de ses clients, de son personnel et de ses actionnaires. Dans un contexte de forte génération de cash-flow, l'objectif de Sodexo est de faire bénéficier ses actionnaires de la progression de ses résultats.

L'actionnaire de contrôle de Sodexo, Bellon S.A., a indiqué ne pas souhaiter participer à l'opération. Bellon S.A. devrait donc voir sa participation mécaniquement augmenter à l'issue de l'opération. L'Autorité des Marchés Financiers a accordé à Bellon S.A une dérogation, publiée ce jour, à l'obligation de lancer une offre publique d'achat.

« Cette opération financière permet aux actionnaires de Sodexo de bénéficier de la forte génération annuelle de liquidités et d'optimiser la structure financière du Groupe en ayant un meilleur équilibre entre capitaux propres et capitaux empruntés. Elle répond aux attentes de la communauté financière et elle démontre toute notre confiance dans la capacité de Sodexo à atteindre Ambition 2015 et dans l'avenir du Groupe » a déclaré Michel Landel, Directeur Général du Groupe Sodexo.

8) Confirmation des objectifs de l'exercice 2007-2008

Fort des performances du premier semestre et malgré les incertitudes pesant sur l'environnement économique actuel, Sodexo confirme les objectifs pour l'exercice en cours, soit :

• une croissance interne du chiffre d'affaires supérieure à 7% ;
• une progression du résultat opérationnel de l'ordre de 12 %, hors effet de change.

Les effets de change importants constatés au premier semestre sont liés à la dépréciation de plusieurs devises, et particulièrement le dollar US par rapport à l'euro. Si cette tendance devait s'amplifier au cours du second semestre, elle pourrait continuer à peser sur la conversion en euros des comptes du Groupe exprimés à taux de change courant.

A propos de SODEXO

SODEXO, créé par Pierre Bellon à Marseille en 1966, leader des Services de Restauration et de Facilities Management sur la plupart de ses marchés, emploie, au 31 août 2007, 342 380 personnes réparties sur 29 000 sites dans 80 pays. SODEXO a réalisé pour l'exercice 2006-2007, clos le 31 août 2007, un chiffre d'affaires de 13,4 milliards d'euros. Coté sur Euronext Paris, le Groupe représente aujourd'hui une capitalisation boursière de 5,9 milliards d'euros.

Conférence téléphonique

SODEXO tient aujourd'hui une conférence téléphonique (en anglais) à 8h30 (heure française) au cours de laquelle seront commentés les résultats du premier semestre 2007-2008. Toute personne intéressée peut y accéder en composant le + 33 1 72 26 01 28. Le communiqué de presse et la présentation seront disponibles sur le site Internet du Groupe en cliquant sur le lien : www.sodexo.com, à partir de 7h, dans la rubrique « dernières actualités ». L'enregistrement de la conférence sera disponible au +33 1 72 28 01 49, suivi du code 219278#.

Rapport financier semestriel

Le rapport financier semestriel sera disponible d'ici le 30 avril 2008 sur le site internet de Sodexo, www.sodexo.com, rubrique « Information réglementée ». Il comprend les comptes consolidés résumés du premier semestre 2007/2008, le rapport semestriel d'activité, la déclaration du responsable du rapport financier semestriel, ainsi que le rapport des commissaires aux comptes sur l'examen limité des comptes précités.

Avertissements :

• Ce communiqué contient des informations pouvant être réputées informations prévisionnelles, telles que les déclarations autres que les déclarations de faits historiques ou actuels. Ces informations prévisionnelles reflètent l'opinion de la Direction Générale à la date de leur rédaction, et nous n'assumons aucune obligation quant à la mise à jour de ces données. Le lecteur ne devra pas accorder une confiance trop importante à ces informations.
• L'offre publique d'achat simplifiée envisagée dans le cadre du programme de rachat serait faite exclusivement en France. L'Offre, ainsi que l'acceptation de l'Offre pourraient faire l'objet d'une réglementation spécifique ou de restrictions dans certains pays. L'Offre ne s'adresse pas aux personnes soumises à de telles restrictions, ni directement, ni indirectement, et n'est pas susceptible de faire l'objet d'une quelconque acceptation depuis un pays où l'Offre ferait l'objet de telles restrictions.

¹ Les variations du résultat opérationnel sont données hors effets de changes

Annexe 1 : Etats financiers semestriels

Compte de résultat

				Premier semestre						Premier semestre
				2007-2008		%CA		variation		2006-2007		%CA
Chiffre d'affaires				7 080		100%		3,8%		6 819		100%
Coût des ventes				(5 994)		-84,7%				(5 812)		-85,2%
Marge brute				1 086		15,3%		7,8%		1 007		14,8%
Charges commerciales				(91)		-1,3%				(85)		-1,2%
Charges administratives				(611)		-8,6%				(567)		-8,3%
Autres produits opérationnels				16						12
Autres charges opérationnelles				(7)		-0,1%				(3)		0,0%
Résultat opérationnel				393		5,5%		7,9%		364		5,3%
Produits financiers				42		0,6%				34		0,5%
Charges financières				(86)		-1,2%				(84)		-1,2%
Quote-part dans les résultats des entreprises associées				4		0,1%				2		0,0%
Résultat avant impôt				353		5,0%		12,0%		316		4,6%
Impôt sur les résultats				(122)		-1,7%				(112)		-1,6%
Résultat net d'impôt sur activités abandonnées				-						-
Résultat de l'ensemble consolidé				231		3,3%		13,2%		204		3,0%
Part revenant aux minoritaires				12		0,2%				6		0,1%
Part revenant au Groupe				219		3,1%		10,4%		198		2,9%
Résultat part du Groupe par action (en euro)				1,41				11,0%		1,27

Bilan consolidé

© Business Wire 2008

ACTIF		au			au			au
		29/02/08			31/08/07			28/02/07
Actif non courant
Immobilisations corporelles		421			440			434
Ecarts d'acquisition		3 416			3 515			3 574
Autres immobilisations incorporelles		163			122			127
Investissements clients		140			149			142
Participations mises en équivalence		35

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