Le chimiste Solvay (SOLB.BT) a confirmé mardi son objectif d'une hausse proche de 10% ("high single-digit") de son excédent brut d'exploitation sous-jacent en 2016, après une hausse de 2% à 602 millions d'euros de ce poste au premier trimestre, les réductions de coûts et une bonne maîtrise des prix ayant permis de compenser la faiblesse de l'activité. 


  "Cette croissance devrait se réaliser plus particulièrement dans la seconde moitié de l'année", a indiqué le groupe dans un communiqué. Lors de la publication de ses résultats annuels, le 25 février, Solvay avait déjà fait part de cette saisonnalité de ses résultats, en raison d'une base de comparaison élevée et d'un ajustement des stocks sur le marché des "smart devices". 


  L'excédent brut d'exploitation (Ebitda) du groupe de chimie belge pour les trois premiers mois de l'année est ressorti en hausse de 12%, à 492 millions d'euros, contre 439 millions d'euros un an plus tôt sur une base proforma simulant l'intégration de l'américain Cytec dès le début de l'année 2015. Cytec est consolidé dans les comptes de l'industriel depuis le début de cette année. 


  Le chiffre d'affaires trimestriel s'est établi à 2,93 milliards d'euros, en baisse de 5,6% par rapport à celui de 3,1 milliards d'euros réalisé un an plus tôt, dans un environnement déflationniste en raison de la baisse des prix des matières premières. 


  Par division, "les volumes sont restés globalement stables, la croissance d'Advanced Materials et de Functional Polymers ayant été contrebalancée par une baisse dans les autres segments", a précisé Solvay. 


  Le résultat net du groupe au premier trimestre s'est établi à 15 millions d'euros, contre une perte de 12 millions d'euros un an plus tôt. 


   Solvay a par railleurs fait état d'un free cash-flow de 9 millions d'euros au premier trimestre, contre un flux de trésorerie libre négatif de 358 millions d'euros un an plus tôt, en raison principalement d'une réduction des besoins en fonds de roulement saisonniers et de la baisse prévue des dépenses d'investissement. 


  Dans son communiqué, Solvay a souligné continuer de viser pour 2016 une hausse de plus de 30% de son free cash-flow cette année, à plus de 650 millions d'euros. 


  A la fin du premier trimestre, la dette nette sous-jacente du géant européen de la chimie s'établissait à 6,76 milliards d'euros, ce qui représente 2,9 fois son excédent brut d'exploitation sous-jacent des 12 dernier mois. 


  Solvay Indupa cédé pour une valeur d'entreprise de 202 mlns de dollars 


  Solvay a par ailleurs annoncé dans la nuit de lundi à mardi la signature d'un accord définitif en vue de la cession de sa participation de 70,59% dans Solvay Indupa au groupe chimique brésilien Unipar Carbocloro. L'opération sera réalisée sur la base d'une valeur d'entreprise de 202 millions de dollars. Elle est soumise au feu vert des autorités compétentes, dont celles de la concurrence. 


  Solvay avait déjà annoncé mi-mars son intention de sortir plus tôt que prévu d'Inovyn, sa coentreprise dans les chlorovinyls avec Ineos. L'opération permettra à Solvay de recevoir un paiement de 335 millions d'euros, et devrait avoir lieu pendant le second semestre 2016, alors qu'elle avait initialement été programmée pour juillet 2018. 


  En parallèle de l'intégration de Cytec, cette opération marquera une étape importante de la transformation de Solvay, qui a réalisé plusieurs acquisitions et cessions depuis le rachat de Rhodia pour 3,4 milliards d'euros en 2011, afin de se renforcer dans des activités moins sensibles aux variations de la conjoncture et à plus forte valeur ajoutée. 


  Solvay consolide depuis le début de l'année la société américaine Cytec, qui est spécialisée dans les matériaux avancés pour l'aéronautique et l'automobile. Annoncée en juillet 2014, cette opération réalisée pour un montant de 5,5 milliards de dollars, et a été financée par un appel au marché à hauteur de 1,5 milliard d'euros. L'opération doit notamment permettre à Solvay de dégager 100 millions d'euros de synergies sur trois ans. 


   L'action Solvay a terminé lundi à 88,88 euros, en baisse de 9,7% depuis le début de l'année. 


  -Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71; ambroise.ecorcheville@wsj.com  ed: VLV