Somfy chute de 5,21% à 75,4 euros, signant un nouveau plus bas pour cette année, après avoir confirmé la dégradation de sa rentabilité au premier semestre. Fin juillet, le groupe avait averti que son bénéfice opérationnel courant serait "en léger retrait" sur l'ensemble des six premiers mois de l'exercice. Hier soir, Somfy a donc annoncé une baisse de 7,2% de cet indicateur, à 106,2 millions d'euros, soit 16,5% de son chiffre d'affaires. Sur la même période de 2016, qui sert de comparaison, la marge opérationnelle courante du groupe avait atteint 19,5%.

Gilbert Dupont et Société Générale espéraient une baisse légèrement moins marquée, à 110 millions tous les deux.

Somfy a indiqué que cette baisse reflète à la fois un effritement du taux de marge brute et une augmentation contenue des frais généraux dans un contexte d'intensification des investissements stratégiques (digitalisation, marketing, innovation, ...). Elle s'explique par des facteurs contextuels et structurels, à savoir le niveau historiquement élevé de la base de comparaison, la conquête de parts de marché, la remontée des prix des matières premières et l'intégration des sociétés nouvellement acquises.

Le spécialiste des dispositifs d'ouverture et de fermeture pour le bâtiment est en fait confronté à la nécessité d'investir fortement pour soutenir sa croissance. Cette dernière, de 9,5% au premier semestre comme le groupe l'avait déjà annoncé fin juillet, est jugée plutôt solide mais insuffisante pour compenser la hausse des dépenses à laquelle s'ajoute l'inflation des coûts des matières premières.

Cette situation devrait perdurer car Somfy a indiqué que "les facteurs responsables du tassement de la rentabilité au premier semestre devraient continuer de peser sur les résultats". En réaction, Société Générale a abaissé son estimation de marge opérationnelle courante de 14,6% à 13% en 2017. "La visibilité sur l'amélioration des marges dépendra notamment des prix des matières premières et des progrès réalisés pour réduire les pertes des sociétés nouvelles acquises, notamment Myfox", prévient l'analyste qui a ramené son objectif de cours pour Somfy de 88 à 81 euros.