Sperian Protection : Dupont achète après les résultats 2009.
03/03/2010 | 11:25
Gilbert Dupont relève mercredi son opinion d'' accumuler ' à ' acheter ' sur le titre Sperian Protection , assortie d'un objectif de cours de 61 euros (contre 59,3 précédemment), au lendemain de la publication de ' très bons résultats 2009 compte tenu du contexte difficile ' mais aussi de la récente baisse du cours faisant ressortir un potentiel de progression de 22,7%.
Le courtier explique que le spécialiste des équipements de protection individuelle a enregistré un résultat net part du groupe de 18,6 millions d'euros pour 2009, en recul de 61,1% ; un chiffre supérieur à ses attentes de 11 millions d'euros.
Le broker note en particulier la bonne tenue de la marge opérationnelle courante (9,7% contre une prévision de 8,9%) qui marque un redressement sensible par rapport au 1er semestre, mais également le renforcement de la structure financière grâce à la baisse des frais financiers,
consécutive à la baisse des taux et à un désendettement significatif du groupe (dette nette de 216 millions d'euros contre 302,9 millions l'an passé).
Le groupe proposera ainsi la distribution d'un dividende de 1 euro contre 1,2 euro en 2008.
Concernant 2010, malgré un contexte encore difficile, le groupe affiche des perspectives encourageantes et des fondamentaux renforcés avec la confirmation d'un retour à la croissance organique et un objectif d'amélioration de la rentabilité opérationnelle.
Rappelons que Gilbert Dupont attend pour 2010 un chiffre d'affaires en repli de 0,6% à 656,3 millions d'euros, à données publiées, et en croissance de 2,5% à périmètre et taux de change constant. La marge opérationnelle courante est anticipée à 11,6%.
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