Encore une petite semaine et les investisseurs pourront véritablement souffler. Après les réunions des grandes banques centrales, et la salve de publications de résultats en Europe ces derniers jours, la semaine prochaine s'annonce beaucoup plus calme : quelques résultats d'entreprises et la publication du rapport mensuel sur l'emploi américain sont attendus avant la véritable trêve estivale.
Côté entreprises, le secteur financier clôturera la saison des publications européennes trimestrielles. Après BNP Paribas vendredi, Crédit Agricole, Axa, Société Générale et Allianz en Allemagne feront le point sur leur performance. Globalement, les résultats des entreprises européennes ont rassuré les investisseurs. Selon les calculs de JPMorgan Cazenove, 63% des entreprises du Stoxx600 ayant déjà publié leurs résultats ont fait mieux que prévu en matière de bénéfice par action. Il s'agit de la proportion la plus élevée depuis que le broker a commencé à compiler ces données en 2009.
Sur le front de la macroéconomie, les indicateurs d'activité PMI en Chine, en Europe et aux Etats-Unis livreront leur verdict définitif pour le mois de juillet. Mais c'est surtout la publication du rapport officiel sur l'emploi non agricole aux Etats-Unis pour le même mois qui sera suivi de près, après le statu quo sur les taux opté par la Fed.
Mercredi, la banque centrale a ajusté son communiqué de politique monétaire pour indiquer qu'une certaine amélioration du marché de l'emploi suffirait pour décider de la pertinence d'une hausse des taux, rappellent les analystes d'Investec. Ces derniers attendent la création de 230.000 emplois en juillet, contre 223.000 en juin, et un taux de chômage stable à 5,3%.
Un mois d'août sur les marchés
Une fois passée ces rendez-vous, les marchés pourront siffler le coup d'envoi de la trêve estivale. Le mois d'août est traditionnement une période creuse pour les investisseurs. Mais attention, c'est aussi, historiquement, le mois de tous les dangers.
En 2007, la crise des "subprimes" s'est révélée au grand jour lorsque BNP Paribas a annoncé, le 9 août, être dans l'incapacité de valoriser trois de ses fonds. C'est aussi en août, en 1971, que les Etats-Unis ont mis fin à la convertabilité du dollar en or. Et on se souvient d'un été 2011, agité déjà par les remous de la crise grecque.
Pour cet été, les dangers sont d'ores et déjà identifiés: le dossier grec (encore) et le krach boursier chinois. Athènes travaille actuellement à l'élaboration d'une troisième plan d'aide qui doit être finalisé, dans l'idéal, avant le remboursement d'un prêt de 3,2 milliards d'euros à la Banque centrale européenne (BCE) le 20 août.
Mais le processus n'est pas sans risque: le plan d'aide doit être adopté par tous les pays membres de la zone euro. "La division au sein des membres du parti Syriza retient de plus en plus l'attention, alors que le Premier ministre, Alexis Tsipras, a mis sur la table l'organisation d'élections à l'automne", soulignent les analystes d'Investec.
En Chine, la volatilité des marchés boursiers devrait se poursuivre, ce qui pourraient pousser les autorités chinoises à prendre de nouvelles mesures pour tenter de stabiliser la situation. Des annonces dans le creux de l'été ne sont pas à exclure.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com (ed/EC)
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