SUEZ (Actualisation: précisions les activités de GE Water, sur les synergies attendues, collaboration avec Engie, contexte du marché mondial de l'eau industrielle).
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le groupe de services aux collectivités Suez (>> Suez Environnement) a annoncé mercredi la conclusion, aux côtés de la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), d'un accord pour acquérir GE Water & Process Technologies auprès de General Electric (>> General Electric Company), pour une valeur de 3,2 milliards d'euros dans le cadre d'une opération en numéraire.
Suez va sceller un partenariat avec CDPQ afin d'acquérir 100% de GE Water, société spécialisée dans le traitement de l'eau pour les industriels, dont les deux parties détiendront respectivement 70% et 30%.
GE Water, qui compte 7.500 employés, a réalisé un chiffre d'affaire de près de 2,1 milliards de dollars en 2016. La société réalise 50% de son activité en Amérique du Nord et l'autre moitié dans le reste du monde.
Suez apportera ses activités similaires à une nouvelle "business unit" dédiée au marché de l'eau industrielle. Le prix d'acquisition représente 10 fois l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) 2016 de la société, incluant les synergies de coûts et 12,8 fois le cash?flow opérationnel incluant ces mêmes synergies, a précisé Suez.
Suez a souligné que l'acquisition de GE Water serait créatrice de valeur pour ses actionnaires, le groupe visant une "amélioration du profil de croissance" de son chiffre d'affaires et estimant que l'opération sera relutive sur son bénéfice net par action dès la première année.
Le groupe s'attend de plus à une relution à deux chiffres du bénéfice net par action en tenant compte des synergies de coûts en rythme annualisé et à un impact positif sur le free cash-flow dès la première année.
200 millions d'euros de synergies de revenus par an
"Les complémentarités entre Suez et GE Water en termes de clientèle, de secteurs d'activité, de chaîne de valeur et de zones géographiques renforceront les opportunités commerciales", a commenté Suez. La contribution de GE Water à l'activité Solutions Industrielles de Suez permettra au groupe de davantage optimiser ses opérations dans la chaîne d'approvisionnement, l'ingénierie et les services, a ajouté le groupe français.
L'opération pourrait aussi apporter de nouvelles coopérations et opportunités commerciales pour les autres activités de Suez, notamment dans le recyclage et la valorisation énergétique et matière, a-t-il précisé.
Suez estime que les synergies de coûts et de revenus seront pleinement réalisées à partir de la cinquième année d'acquisition. Suez vise des synergies de revenus de 200 millions d'euros par an et estime que l'impact sur son Ebitda des synergies de coûts identifiées sur une base annualisée s'élèvera à 65 millions d'euros, dont 80% seront réalisés au terme de la troisième année. "Leurs coûts de mise en oeuvre, répartis entre 2017 et 2019, représentent une année de synergies", a ajouté Suez.
Suez entend maintenir sa notation
Suez a indiqué avoir sécurisé un financement-relais pour l'intégralité de l'opération. Son refinancement est ensuite envisagé au moyen d'une augmentation de capital d'environ 750 millions d'euros, d'une dette obligataire à hauteur de 1,1 milliard d'euros, de titres hybrides pour 600 millions d'euros et d'environ 600 millions d'euros d'equity apportés par CDPQ.
Engie, CriteriaCaixa et le groupe Caltagirone - les principaux actionnaires de Suez - ont confirmé leur intention de participer à l'augmentation de capital au prorata de leur participation au capital, a précisé le groupe.
"L'objectif de Suez est de préserver son rating actuel", a souligné le groupe de services aux collectivités, qui prévoit que la finalisation de cette opération intervienne à l'été 2017.
Dans un communiqué distinct, Engie, premier actionnaire de Suez avec une participation de 32,6%, a précisé que sa souscription à l'augmentation de capital s'élèverait à environ 240 millions d'euros. À l'occasion de cette opération, Engie et Suez développeront de nouvelles synergies. "Ils mettront par ailleurs en place un dispositif de collaboration renforcée, notamment dans les services aux industriels", a ajouté Engie.
Un marché mondial de 95 milliards d'euros
Suez réalise cette opération alors que selon le groupe de services aux collectivités, le marché mondial de l'eau industrielle s'élève à 95 milliards d'euros. Sa croissance est attendue à 5% par an, "soutenue par les réglementations et les objectifs de performances économiques et environnementales".
-Eric Chalmet, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 95; echalmet@agefi.fr ed : LBO
