SUEZ ENVIRONNEMENT : Garde le cap pour 2012
Suez Environnement a publié ses comptes pour l’année 2011 le 8 février. L’entreprise a poursuivi sa stratégie de croissance dans un contexte économique morose et s’est fixée pour objectif de préserver sa rentabilité pour les deux exercices à venir.
Le chiffre d’affaires 2011 est ressorti en hausse de 6.9% à 14,8 milliards d’euros. Le résultat d’exploitation s’affiche lui à 2.5 milliards d’euros contre 2.3 milliards sur l’exercice 2010, en hausse de près de 8%. Cette progression a été possible grâce au programme d’optimisation des coûts Compass, mis en place en 2010. La société compte maintenir son levier financier autour de 3x l’EBITDA, tout en augmentant ses investissements qui devraient représenter 1.3 milliard d’euros en 2012 et 2013.
Techniquement, le titre est orienté à la hausse. Il est au-dessus de ses 3 moyennes mobiles à 20, 50 et 100 jours. Les cours viennent de buter contre la résistance court-terme à 10.25 EUR. En données hebdomadaires, le titre a retracé 50% du dernier mouvement baissier profitant de la pertinence du support des 8.7 EUR. Il vient de repasser au dessus de sa moyenne mobile à 20 semaines et pourrait rejoindre celle à 50 semaines qui converge vers une zone de résistance importante située à 11.8 EUR.
Une stratégie acheteuse pourra donc être engagée au franchissement de la résistance court-terme à 10.25 EUR. L'objectif sera de rallier les 11.3 EUR, soit le dernier gap baissier resté ouvert en données journalières. Un stop de protection sera néanmoins fixé en dessous de la moyenne mobile à 20 jours.
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Lara Villeneuve
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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11,5x |
10,3x |
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Capitalisation / CA
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0,33x |
0,32x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,83x |
0,81x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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5,02x |
4,68x |
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Rendement (DPA / Cours)
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6,66% |
6,86% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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8,37% |
8,65% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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10,1x |
2,10x |
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Marge Nette (RN / CA)
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2,97% |
3,17% |
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ROA (RN / Total Actif)
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3,93% |
4,04% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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8,80% |
9,43% |
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Ratio Versement Dividende
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76,7% |
70,5% |
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