SUEZ ENVIRONNEMENT : Scénario baissier sous les 11 EUR
Le groupe Suez Environnement a annoncé sa volonté de se retirer du marché allemand par la cession de sa filiale Eurawasser pour un montant de 80 à 100 millions d’euros selon un quotidien allemand.
Le groupe a récemment révisé à la baisse ses objectifs 2011 (27 Octobre) en raison d’un retard de son chantier d’usine de dessalement d’eau de mer à Melbourne. Il faudra compter sur un impact de 80 millions pour le résultat brut d’exploitation, et 125 millions pour le résultat net.
De plus les résultats publiés pour les trois premiers trimestres de l’année n’ont pas atteint les attentes du consensus Reuters. Le chiffre d’affaires est ressorti à 10,978 milliards d’euros contre 11,143 milliards d’euros estimés par les analystes ; même déception pour l’excédent brut d’exploitation qui s’établit à 1,845 milliard contre 1,905 milliard d’euros attendu.
Ces déceptions se font ressentir dans les cours. Alors que depuis le début du mois d’octobre, le titre était bien orienté, la tendance s’inverse et la valeur prend depuis quelques séances, le chemin de la baisse. Les 11 EUR, qui constituaient un niveau intermédiaire de soutien sont enfoncés, et c’est en direction de son support moyen terme des 10 EUR que le titre converge. Il faudra impérativement une réaction sur ce niveau, sans quoi, une correction au moins sur les plus bas de 2009 (9.70 EUR) pourra être anticipée.
En conséquence, on profitera du newsflow négatif et de la configuration technique pour se positionner vendeur sous les 11 EUR avec les 10 EUR comme premier objectif baissier. L’enfoncement de ce niveau, ouvrirait la voie des 9.70 EUR puis d’éventuels plus bas historiques.
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Etienne Veber
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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11,5x |
10,3x |
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Capitalisation / CA
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0,33x |
0,32x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,83x |
0,81x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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5,02x |
4,68x |
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Rendement (DPA / Cours)
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6,66% |
6,86% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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8,37% |
8,65% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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10,1x |
2,10x |
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Marge Nette (RN / CA)
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2,97% |
3,17% |
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ROA (RN / Total Actif)
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3,93% |
4,04% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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8,80% |
9,43% |
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Ratio Versement Dividende
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76,7% |
70,5% |
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