Zurich (awp) - L'opérateur de télécommunications Swisscom publie jeudi 17 août ses résultats au 1er semestre 2017. Six analystes se sont prêtés au jeu des pronostics:

S1 2017E
(en mio CHF)   cons. AWP      fourchette     S1 2016A    estimations

ventes            5'693      5'676 - 5'716      5'769         6  
Ebitda            2'138      2'125 - 2'153      2'227         5  
Ebit              1'081      1'062 - 1'090      1'135         5  
bénéfice net        749        728 -   762        789         6

FOCUS: les analystes s'attendent en moyenne à une contraction de 1,3% des ventes, de 4,0% de l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) et de 5,1% du bénéfice net. La principale raison du recul plus que proportionnel de l'Ebitda par rapport au 1er semestre 2016 est un effet de base non-récurrent. L'année dernière, la filiale italienne de Swisscom, Fastweb, avait obtenu de Telecom Italia dans le cadre d'un accord extrajudiciaire une indemnisation de 55 mio EUR.

Le marché est curieux de savoir quels auront été les effets sur les résultats du durcissement de la concurrence et du lancement de nouveaux produits. En avril, le géant bleu a lancé sa gamme "inOne", qui selon plusieurs experts pourrait avoir un effet négatif sur chiffre d'affaires moyen par utilisateur, et il est tout sauf sûr que le nombre de nouveaux clients soit suffisant pour compenser le recul dans la téléphonie fixe. Dans la téléphonie mobile également, l'offre à bas coûts Wingo sera synonyme d'érosion des marges.

Fin juin, le directeur général (CEO) Urs Schaeppi lui-même alimenté ces hypothèses. La dynamique de marché au 2e trimestre a été "similaire à celle des mois précédents" avait-il confié au bihebdomadaire alémanique "Finanz und Wirtschaft". Selon lui, le marché est "saturé dans tous les segments".

Les chiffres de Fastweb retiendront également l'attention des investisseurs, dans la mesure où Swisscom est tributaire d'une forte croissance de la filiale italienne pour atteindre ses objectifs.

La direction devrait faire le point sur les mesures d'économie prévues, après avoir annoncé une réduction de la base des coûts de 300 mio CHF à l'horizon 2020. D'ici la fin de l'exercice en cours, jusqu'à 500 postes devraient être supprimés. Au cours du 1er trimestre, 92 équivalents temps plein (ETP) avaient déjà été biffés.

Les analystes n'anticipent pas d'ajustements des objectifs annuels, mais signalent que l'appréciation de l'euro par rapport au franc suisse devrait avoir un effet de translation (conversion dans la monnaie comptable) positif sur les résultats de Fastweb libellés en euros.

OBJECTIFS: pour l'exercice 2017, Swisscom vise un chiffre d'affaires avoisinant 11,6 mrd CHF (2016: 11,64 mrd) et un Ebitda avoisinant 4,2 mrd CHF (2016: 4,29 mrd). Les investissements devraient se monter à près de 2,4 mrd CHF (2016: 2,42 mrd). Pour peu que ces objectifs soient atteints, l'opérateur historique s'est engagé à verser un dividende de 22 CHF par nominative.

La direction a dit à diverses reprises s'attendre sur son marché de référence à un recul du chiffre d'affaires, en raison du repli de la téléphonie fixe, l'érosion des frais d'itinérance (roaming) et la pression sur les prix du fait de la concurrence. Recul qui pourrait être compensé par la croissance de Fastweb.

POUR MÉMOIRE: fin février, Swisscom a entièrement remanié sa palette de produits pour les particuliers. Les offres combinées prédéterminées disparaissent au profit de paquets de services sur mesure combinant les offres d'internet, téléphonie fixe, téléphonie mobile et TV.

Le premier opérateur du pays est sous pression dans le domaine de la transmission en direct de manifestations sportives. En juillet, Commission de la concurrence (Comco) a rejeté une demande de mesures provisionnelles contre UPC dans le dossier sur l'attribution des droits télévisuels pour la diffusion du hockey sur glace.

En mai, Swisscom a annoncé la mort de son application de messages gratuits iO, expliquant que la clientèle utilisait WhatsApp de manière prépondérante.

Le même mois, le groupe a vu reconduite sa concession de service universel pour la période 2018 à 2022. Comme Swisscom a été le seul opérateur à avoir manifesté un intérêt, la Commission fédérale de la communication (ComCom) s'est passée d'un appel d'offres public.

En juillet, l'autorité italienne de la concurrence a infligé une amende totale de 9 mio EUR à cinq opérateurs, dont Fastweb, pour des pratiques commerciales illégales, violant les droits des consommateurs.

COURS DE L'ACTION: la nominative Swisscom oscille depuis l'automne dernier dans une plage de 50 CHF autour du cours de 450 CHF. Actuellement, il évolue dans le haut de cette fourchette, avec des cours avoisinant les 480 CHF.

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