Syngenta AG : L'agrofourniture se porte bien
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Analyse du 09/02/2012 | 12:14
Opinion : Positive au dessus de 290 CHF
Objectif de cours : 320 CHF
Stop de protection: 276 CHF
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Eligible au PEA / SRD : NON / NON
SIX SWISS EXCHANGE
Chimie destinée à l'agriculture |
Syngenta né en 2000 de la fusion des activités agricoles de Novartis et de l’anglo-suédois Astra Zeneca, figure parmi les leaders mondiaux de l’agrofourniture. Le groupe suisse développe et commercialise, dans un premier segment, des variétés pour les productions agricoles majeures (betterave à sucre, céréales, fleurs, légumes, maïs…). L’autre pilier de son activité repose sur la protection des plantes avec des produits spécialisés notamment contre les insectes.
La « R et D » joue un rôle primordial dans le groupe, afin de développer régulièrement des solutions innovantes ; les chiffres sont d’ailleurs parlants : 20% de l’effectif mondial des 25000 salariés est dédié à la recherche et les dépenses représentent 9% du chiffre d’affaires total soit plus d’un milliard de dollars.
La société vient de publier ses résultats 2011. Les ventes ressortent en hausse de 14% à 13.3 milliards de dollars avec une importante croissance en volumes et en prix de la division « Protection des plantes ». La marge opérationnelle s’établit à taux de change constant à 22.8 % contre 21.5 % en 2010 et le bénéfice net progresse également de 14 % à 1.6 milliard de dollars. Convertie en monnaie helvétique, cette performance représente 17.5 CHF par action. Par ailleurs, le groupe propose de distribuer un dividende de 8 CHF.
Le groupe reste toujours handicapé par l’effet de change, en effet, la robustesse du Franc suisse a couté 52 millions de dollars au groupe.
En résumé, le titre possède de réels atouts fondamentaux : sa rentabilité progresse (augmentation des marges) et son rendement se stabilise à 3%. Malgré un bon niveau de valorisation qui tient compte des qualités de la valeur, le consensus demeure largement acheteur avec un objectif de cours moyen procurant un potentiel d’appréciation de 10 %.
Techniquement, le titre surperforme les indices depuis cet été avec une hausse qui a pris appui sur le point bas des 211 CHF. Ce fort redressement a été confirmé par une configuration en double-bottom à 230 CHF qui a induit une nouvelle impulsion haussière, laissant au passage un gap d’accélération sur les 242 CHF.
Depuis la valeur ne connaît plus de faiblesse et l’analyse hebdomadaire valide l’existence d’un potentiel technique. Un achat peut, par conséquent, se mettre en place afin de viser les plus hauts de 2011 dans la zone des 310 /320 CHF.
Néanmoins, il faudra placer un stop de protection en cas de retournement technique sous les 276 CHF.
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Patrick Rejaunier
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