Aux grands maux les grands remèdes. Après CGG dans la sismique, puis Vallourec dans le domaine de la production, Technip annonce à son tour un vaste plan de restructuration. Pour affronter un marché des services pétroliers en plein marasme, le groupe français prévoit la suppression de 6 000 emplois, soit plus de 15% de ses effectifs. A la clé, une économie de 830 millions d'euros. Dans la foulée, Technip a abaissé ses prévisions 2015 et n'a pas communiqué d'objectifs pour 2016. Un manque de visibilité qui suscite l'inquiétude en Bourse : l'action chute de 9,06% à 48,85 euros.

S'adapter ou mourir telle est clairement la nouvelle devise du secteur parapétrolier. Alors que les compagnies pétrolières ne cessent de décaler leurs investissements et de rogner les coûts des projets en cours, Technip réduit la voilure. Le groupe va diminuer fortement sa présence dans les régions où son activité Onshore-Offshore est la moins rentable (Brésil et Europe) tout en allégeant sa flotte dans le Subsea (quatre navires en moins cette année, contre -2 initialement prévu).

Au chapitre social, les réductions d'effectifs se feront surtout avec l'arrêt de contrats de sous-traitants (consultants externes) et le non-renouvellement des CDD.

Ce plan se traduira par une charge exceptionnelle de 650 millions d'euros, dont la majeure partie sera intégrée dans les résultats du deuxième trimestre, qui seront publiés le 30 juillet prochain.

Pour le trimestre écoulé, hors cette charge exceptionnelle, le groupe table dans l'Onshore/Offshore - qui représente plus de la moitié de son chiffre d'affaires - sur un résultat opérationnel courant ajusté d'environ 50 millions d'euros et de 240 millions dans le Subsea.

Sur l'année 2015, Technip attend dans l'Onshore/Offshore un chiffre d'affaires ajusté d'environ six milliards d'euros et dans le Subsea un chiffre d'affaires ajusté compris entre 5,2 et 5,5 milliards d'euros. Il vise enfin un résultat opérationnel courant dans l'Onshore/Offshore compris entre 210 et 230 millions, contre dans le bas de la fourchette de 250/290 millions précédemment. Pour le Subsea, l'objectif de 840 millions est maintenu.

Plusieurs analystes ont très mal accueilli ces annonces qui témoignent selon eux de la très faible visibilité du secteur. Parmi les réactions les plus vives, Société Générale a dégradé sa recommandation d'Achat à Vendre et abaissé son objectif de cours de 68 à 43 euros. Oddo a pour sa part dégradé sa recommandation de Neutre à Alléger et réduit son objectif de cours de 62 à 50 euros.

Contre la tendance, Morgan Stanley a confirmé sa recommandation Surpondérer et son objectif de cours de 79 euros sur Technip. Pour le broker, la chute du cours que ne manqueront pas de susciter les annonces du groupe devrait être mise à profit pour se renforcer sur la valeur. La banque américaine continue en effet d'afficher sa confiance dans un groupe qu'il juge sous-valorisé eu égard à la faiblesse de son risque opérationnel, la très bonne visibilité de son carnet de commandes, la force de son bilan, et sa stratégie de diversification.

(P-J.L)