Telefonica SA : Toujours du rendement

Analyse du 15/12/2011 | 15:04 Opinion : Positive au dessus de 12.7 EUR Objectif de cours : 15.4 EUR Stop de protection: 12 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / NON MADRID (SIBE) Télécommunications filaires

Moins de ses belles années boursières du début des années 2000, le secteur des télécoms n’a plus réellement la faveur des investisseurs. Une croissance faible, un marché très concurrentiel et des marges qui se réduisent font que ce segment de la cote qui était traditionnellement défensif, n’offre plus à ce jour les mêmes qualités boursières.

Néanmoins ce secteur garde l’avantage de produire de bons rendements. C’est le cas du groupe espagnol Telefonica qui se situe parmi les plus grosses capitalisations sectorielles en Europe ( 2^e derrière Vadafone et deux fois celle de France Télécom). La société ibérique vient d’annoncer le maintien de son dividende à 1.6 EUR pour l’exercice 2011 (soit un rendement de 12%), même si ce dernier sera composé de 1.3 EUR en cash et 0.3 EUR en actions. (Un accompte de 0.77 EUR a déjà été versé en novembre). Pour l’exercice 2012, cette rémunération ne dépassera pas 1.3 EUR, signe de la nouvelle stratégie du groupe d’utiliser la trésorerie à des fins plus commerciales pour regagner des parts de marchés.

Techniquement le titre na pas profité durablement de sa configuration en double-bottom constituée sur le support des 12.70 EUR. En effet, la dernière reprise technique s’est trouvée annihilée au contact d’une zone ou convergent un gap récent (14.40 EUR) et les moyennes mobiles 50 et 100 jours. Ce blocage technique a entrainé une rechute des prix en direction à nouveau du support moyen terme déjà cité.
Les cours risquent par conséquent d’être attirés par cette ligne des 12.70 EUR niveau sur lequel un achat pourra être tenté sur le dossier. L’objectif du trade, sera dans un premier temps de rejoindre les derniers plus hauts (14.20 EUR) puis d’une manière plus ambitieuse et surement avec l’appui d’un climat boursier plus serein, d’aller chercher les deux gaps laissés ouverts dont celui situé vers 15.40 EUR. Un stop de protection sous les 12 EUR protégera la position longue.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com