TF1 : Gilbert Dupont reste à l'Achat

07/12/2011 | 10:05
Gilbert Dupont a réitéré sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 10,5 euros sur TF1 après le refus du CSA d'autoriser le passage de LCI sur la TNT gratuite. Le bureau d'études souligne que cette décision n'est pas une surprise et que les conséquences négatives de cette décision sont à relativiser. Il estime que la pérennité de LCI ne semble pas menacée.

Le broker explique que LCI, dont le contrat de distribution exclusive avec CanalSat arrive à échéance à la fin du mois, va être désormais reprise par l'ensemble des fournisseurs d'accès Internet (FAI), ce qui va lui permettre de doubler son exposition.

Il s'attend à ce que ses recettes publicitaires (de l'ordre de 8 millions d'euros en 2011) augmentent dans les mêmes proportions, ce qui, combiné aux nouvelles redevances des FAI, devrait lui permettre de plus que compenser la baisse de la rémunération de CanalSat (de 15 millions d'euros à 7 millions d'euros).

Dès lors, l'analyste estime que LCI pourrait atteindre l'équilibre en 2012, malgré son maintien en payant.

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