Oddo BHF réitère son opinion Neutre sur le titre Thalès, ainsi que son objectif de cours de 126 euros, alors que l'équipementier pour l'aérospatiale, la défense et la sécurité doit mettre à jour, le 13 juin prochain, ses objectifs 2019, afin de refléter l’acquisition de Gemalto et la cession de l’activité HSM GP. Le bureau d’études perçoit cet évènement comme l’un des derniers facteurs de risque pesant sur le titre.
La conférence va permettre de répondre aux principales inquiétudes des investisseurs sur Gemalto à l'image du rythme de croissance des ventes, du niveau d'Ebit ou encore de la vitesse d'écoulement des synergies de coûts (objectif de 100 à 150 millions d'euros avant impôts en 2021). Pour Oddo BHF, ces inquiétudes sont largement surfaites ou d'ores et déjà intégrées dans le cours actuel.
Thales figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation d'équipements et de systèmes électroniques destinés aux secteurs de l'aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de défense et de sécurité (53,4%) : systèmes d'information et de communication sécurisés (systèmes de commandement et de contrôle, systèmes de communication, de protection, de cybersécurité, etc.), systèmes de mission de défense (systèmes de guerre électronique et drones), systèmes terrestres et aériens (systèmes de défense aérienne, de contrôle aérien, systèmes et missiles de défense terrestre, et systèmes optroniques) ;
- systèmes aérospatiaux (28,4%) : équipements d'avionique (équipements de cockpit, de multimédia de cabine, de simulation) et systèmes spatiaux (satellites, charges utiles, etc.) ;
- solutions d'identification et de sécurité numériques (18,2%).
En outre, le groupe détient une participation de 35% dans Naval Group (fabrication d'équipements navals à destination des secteurs de la défense et de l'énergie nucléaire).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (29,5%), Royaume Uni (6,6%), Europe (24,8%), Etats-Unis et Canada (14%), Asie (9,4%), Proche et Moyen Orient (6%), Australie et Nouvelle-Zélande (4,4%) et autres (5,3%).
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