The Swatch Group Ltd. : Croissance forte malgré les taux de change

Analyse du 11/01/2012 | 11:33 Opinion : Positive au dessus de 360 CHF Objectif de cours : 435 CHF Stop de protection: 345 CHF

Eligible au PEA / SRD : NON / NON SIX SWISS EXCHANGE Habillement et accessoires

Le groupe suisse vient d’annoncer lors de ses publications annuelles pour la première fois le dépassement du jalon des 7 milliards de CHF de chiffre d‘affaires (+21.7%). Il convient de saluer cette performance malgré les taux de change négatifs qui ont obéré les ventes de plus de 10%. Le segment « Montres et Bijoux » connaît la plus forte progression en volume (+26%) grâce à la Chine. Sa position majeure dans la production et fourniture de montres, mouvements et composants lui procure toujours de la croissance dans ce compartiment (+32%). Seul le segment des systèmes électroniques (composants) connaît une baisse significative principalement due au taux de change contre le dollar et une réduction de la baisse.

L’excellente notation Surperformance prime plusieurs atouts de la société helvétique comme la rentabilité, la situation financière, la croissance du groupe et un consensus largement acheteur.

Techniquement, le titre avait subi une forte correction avec la baisse généralisée des marchés mais aussi par l’emballement du Franc Suisse courant 2011 qui pénalisait les sociétés suisses fortement exportatrices.
Les cours ont par conséquent connu une chute rapide et violente ; la capitalisation du groupe a dans le mouvement de baisse fondu de plus de 30%. En données hebdomadaires, les prix ont retracé 50% de la grande correction pour se situer dans une phase de trading-range.
En données quotidiennes, le titre vient de connaitre une accélération au-dessus de ses trois moyennes mobiles de référence en laissant deux gaps, signe d’un retour quantitatif des acheteurs. Cette configuration confirme l’état tendanciel haussier à court terme.
Les perspectives fondamentales et techniques militent pour une prise de position dans la zone actuelle (360/370 CHF) avec la fermeture au moins du deuxième gap pour viser dans un premier temps les 389 CHF, puis par extension les 435 CHF, niveau déjà testé à de nombreuses reprises l’année dernière. Un stop de protection sous les 345 CHF viendra protéger notre stratégie.
 

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com