TOMTOM : Proche d'un gros niveau

Analyse du 21/12/2011 | 08:40 Opinion : Positive au dessus de 2.5 EUR Objectif de cours : 3.3 EUR Stop de protection: 2.35 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / NON EURONEXT AMSTERDAM Equipements de télécommunication

Le groupe néerlandais vient d’annoncer une réorganisation de sa section "Recherche et Développement", ainsi qu’un programme de suppressions de plusieurs centaines d’emplois. Cette restructuration va recentrer le groupe sur les domaines qui présentent le plus de potentiel notamment l’automobile ce qui pourrait lui faire economiser une cinquantaine de millions d'euros.
Au troisième trimestre TomTom a vu son bénéfice net bondir de 50% à 29 millions d’euros contre 19 millions d’euros un an plus tôt grâce à l’amélioration du résultat financier même si le chiffre d’affaires en baisse de 10% fut contrarié par les ventes de GPS. La fin d’année devrait être stable et les prévisions de BNA par le groupe se rapprochent des 0.30 EUR.

Sur la base des estimés 2012, le PER ressort à 8.7 x, de plus, la valorisation reste attractive avec un ratio « valeur entreprise sur chiffre d’affaires » à 0.46 pour l’année en cours. Le consensus établi par Thomson Reuters permet d’estimer un potentiel de plus de 50% avec un objectif de cours de 4.08 EUR.

Techniquement le titre aura vécu une année boursière délicate avec un repli de 70 %. Les cours ont trouvé un point d’arrêt à 2.50 EUR, ce support qui a été validé une deuxième fois plus récemment, devient pertinent .Cette solidité permet d’imaginer que les risques de baisse deviennent limités et qu’un achat technique peut se mettre en place sur la base des cours actuels.
L’objectif de rebond se situe dans un premier temps sur la zone des 3.3 EUR puis de manière plus ambitieuse vers le dernier point haut autour des 4 EUR, niveau bas de l’énorme gap laissé béant courant juin. La position pourra être protégé par un stop sous les 2.40 EUR.
 

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com