TFF Group (ex-Tonnellerie François Frères), cède 3,19% à 92,84 euros après la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel solide mais de prévisions décevantes. Sur les trois premiers mois de son exercice 2015/2016 (mai à juillet), le fabricant de tonneaux pour le vin et le whisky a vu son chiffre d'affaires grimper de 21,1% à 53,3 millions d'euros. En organique, la croissance ressort à 10,9%. Le pôle Fûts à Vins a affiché un chiffre d'affaires de 31,6 millions, en hausse de 12% en organique, soutenu par une campagne précoce tant aux Etats-Unis qu'en Europe et en France.


Le pôle Fûts à Whisky a affiché un chiffre d'affaires de 21,7 millions, en hausse de 9,6% en organique. Ce chiffre constitue une bonne surprise compte tenu du message prudent distillé par le groupe lors d'une récente réunion consacrée au whisky.

Pour autant, TFF Group continue de se montrer prudent pour le reste de l'exercice, un scénario conforté par le ralentissement des commandes dans le whisky observées durant l'été. Cette performance sera donc difficilement reconductible sur les prochains mois.

Si les signaux sont au vert pour le marché du Vin, le manque de visibilité sur le Whisky incite le management à ne pas communiquer de prévisions pour l'exercice complet. Pour autant, Oddo a relevé son objectif de cours sur le titre de 94 à 98 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat.

Un optimisme partagé par Gilbert Dupont qui a maintenu sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 100 euros sur la valeur. Le broker souligne que le groupe a qualifié "de transition" l'exercice en cours avant le démarrage d'une nouvelle activité de fûts à Bourbon prévue en 2016/2017.

(P-J.L)