TOTAL : Toujours solide

Analyse du 07/11/2011 | 11:59 Opinion : Positive au dessus de 0 EUR Objectif de cours : 39 EUR Stop de protection: 35 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Pétrole / gaz - compagnies intégrées

"Le groupe aborde le quatrième trimestre avec confiance dans un environnement qui reste favorable dans l'amont et où les marges de raffinage sont en légère amélioration", c’est en ces termes que le groupe aborde la fin d’année. Avec un résultat net de 2.8 milliards d’euros au troisième trimestre, il est en hausse de 13% par rapport au troisième trimestre 2010. Au-delà des résultats, le groupe a notamment communiqué sur deux succès d’exploration en Norvège et sur la prise de participation à hauteur de 40 % dans cinq permis d’exploration offshore au Kenya.
 
Fondamentalement, le groupe est actuellement valorisé à 0.57 fois son chiffre d’affaires et a un PER de 6.75. Avec un programme d’investissements soutenus (plus de 15.5 milliards d’euros par an) sur les trois prochaines années, le groupe montre une capacité solide à financer sa croissance. Par ailleurs, le projet du groupe  concernant la réorganisation du secteur Aval-Chimie (raffinage, transport, distribution) devrait rendre ses activités plus compétitives à moyen terme.
 
Après avoir retracé toute sa baisse de l’été dernier, le titre a réalisé sa première semaine dans le rouge depuis la mi-septembre. 
 
A court terme, l’action est passée sous sa moyenne mobile 20 jours et pourrait entrainer le cours vers son support court terme à 35.70 EUR. La nervosité des marchés devrait favoriser ce retour.
Dans ce contexte, un retracement en direction des 35.70 EUR constituerait un bon point d’entrée pour viser la résistance court terme à 39 EUR. Un stop pourra être placé sous les 35 EUR.
 

Alexandre Nutte Copyright (c) 2012 Zonebourse.com