TRIGANO : victime de prises de bénéfices après un exercice 21016/2017 très solide
Le 14 novembre 2017 à 16:12
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Trigano perd 3,91% à 127,95 euros, victime de prises de bénéfices - le titre avait atteint un plus haut historique mercredi dernier à 144,30 euros - après de bons résultats annuels. Le fabricant de camping-cars a publié un résultat net annuel 2016/2017 clos fin septembre de 126,9 millions d'euros, en progression de 41,6%. Une performance bien supérieure aux attentes d'Oddo BHF qui tablait sur 113 millions d'euros. Cet écart s'explique en partie par la réévaluation par le groupe d'Auto-Sleepers, un concurrent britannique acquis début 2017.
Le bénéfice d'exploitation courant s'est établi à 148,5 millions d'euros, en croissance de 48,3% et conforme aux attentes d'Oddo BHF. La marge opérationnelle s'est élevée à 8,7%, en hausse de 110 points de base.
Le chiffre d'affaires annuel est ressorti à 1,707 milliard d'euros, en hausse de 29,6% en données publiées et de 22,7% à périmètre constant.
Comme à son habitude, le management de Trigano n'a pas donné d'objectif précis pour 2017/2018. Selon lui, le marché du camping-car en Europe devrait poursuivre sa croissance à court et à moyen terme. Oddo BHF anticipe un carnet de commande bien orienté et une croissance de 8,5% du chiffre d'affaires pour l'exercice qui vient de débuter.
Dans le sillage de cette publication, le courtier a maintenu sa recommandation Achat et son objectif de cours de 150 euros sur le titre.
Enfin, Trigano proposera le versement d'un dividende de 1,30 euro par action, en hausse de 30%.
Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).