Zurich (awp) - UBS publie mardi 3 mai ses résultats au 1er trimestre 2016. Six analystes ont émis les prévisions suivantes:

T1 16E
en mio CHF            consensus AWP       T4 15A   T1 15A  

produit d'exploitation   7'096             6'775   8'841 
bénéfice net               815               949   1'977 

bénéfice avant impôts:
- groupe                 1'130               234   2'708 
- banque d'affaires        380                80     766 
- gestion de fortune (WM)  654               344     951 
- gestion de fortune Amér. 246                13     268

FOCUS: le premier trimestre 2016 s'annonce comme l'un des plus difficiles dans l'histoire récente d'UBS, surtout les deux premiers mois marqués par les turbulences boursières. Kepler s'attend à ce que les avoirs sous gestion aient fondu de 2-4%, l'activité client reculé et les recettes de la banque d'affaires baissé dans un pourcentage à deux chiffres. Reste à savoir si le modèles d'affaires d'UBS, moins risqué, a été gagnant comparé à d'autres établissements.

Le patron Sergio Ermotti avait averti en mars que les résultats du premier trimestre risquaient de décevoir.

Selon un article du "Financial Times" de jeudi, UBS entend réorganiser ses activités de gestion de fortune afin de réaliser des économies de plusieurs centaines de millions de francs suisses par an. Le numéro un bancaire helvétique pourrait supprimer "des centaines de postes" et annoncer ces mesures mardi.

OBJECTIFS: dans le sillage de la grande restructuration entamée en novembre 2012, la banque a émis de nouveaux objectifs. Ces derniers ont été ajustés maintes fois et la dernière mouture remonte à novembre 2015:

. rapport ajusté coûts/revenus: 60%-70% (court-moyen terme: 65-75%)
. rendement ajusté sur fonds propres, hors Goodwill et autres 
  actifs immatériels: >15%
. ratio CET1 (application intégrale de Bâle III): 13% et 10% post stress
. RWA* selon Bâle III: à court et moyen terme 250 mrd CHF
. ratio d'endettement BRI (Bâle III entièrement appliqué): 950 mrd CHF

POUR MÉMOIRE:

FONDS PROPRES: il y a quelque temps déjà, la direction de la banque a promis que le taux de redistribution du bénéfice serait fixé à 50% lorsque les objectifs en termes de fonds propres (voir plus haut) seraient atteints. Le ratio de fonds propres fait donc l'objet d'une attention particulière depuis ces déclarations. En juin 2015, le ratio CET-1 se trouvait bien au-dessus de la cible, à 14,4%. En septembre, il était de 14,3%.

Le ratio de levier (LR) est également examiné de près ces dernières semaines, au même titre que le ratio de fonds propres ajusté. Le Conseil fédéral a tout récemment renforcé les directives en la matière, dans le cadre de la législation des banques présentant un risque systémique ("too big to fail", TBTF).

Les établissements TBTF devront présenter un ratio de levier de 5% d'ici 2019, dont 3,5% de fonds propres durs et une part de fonds de tiers. Sur une base comparable, cet indicateur a été rehaussé à 5%, contre 3,1% actuellement.

JURIDIQUE: la banque a provisionné fin 2015 quelque 2,98 mrd CHF pour des affaires juridiques et régulatoires. Le litige en France compte parmi les plus importants auxquels la banque doit encore faire face. Fin mars, la justice française a ouvert une procédure d'enquête contre la filiale d'UBS dans l'Hexagone. L'établissement est suspecté d'avoir aidé des clients français à contourner le fisc.

COURS DE L'ACTION: avec un cours à 16,57 CHF vendredi vers 15h00, le titre était en baisse de 15% par rapport à fin 2015. Le plus bas depuis début 2016 se situe à 13,51 CHF (11 février) et le plus haut à 19,32 CHF (5 janvier). L'année dernière, la nominative avait pris 14,4% (CS -8,4%, SMI -1,8%).

www.ubs.com

hr/uh/al/rq