UNIBAIL-RODAMCO : Potentiel de hausse limité
 |
Analyse du 03/11/2011 | 11:15
Opinion : Négative sous les 138.5 EUR
Objectif de cours : 127 EUR
Stop de protection: 140.4 EUR
|
Eligible au PEA / SRD : NON / OUI
EURONEXT PARIS
Fonds immobiliers |
Les dernières publications du groupe le 28 Octobre ont fait ressortir un chiffre d’affaires sur les 3 premiers trimestres en hausse de 1.7% grâce notamment à la hausse des loyers de 2.4% en moyenne dans ses centres commerciaux. Cependant sur le seul 3ème trimestre, les activités sont en recul, et l’exercice 2011 devrait afficher un chiffre d’affaires et un résultat nettement inférieurs à celui de l’année précédente.
Le groupe recentre ses activités sur les grands centres commerciaux comme le montre l’acquisition des portefeuilles Simon Invanhoe et Galeria Mokotow (en France et en Pologne), alors que dans le même temps, il cède ses activités dans les petits centres commerciaux. Cette stratégie augmente l’endettement du groupe et selon le consensus d’analystes Reuters, la tendance ne devrait s’inverser qu’à partir de 2014…
Techniquement, le potentiel de hausse est limité sur le titre qui a échoué au franchissement de la zone des 150 EUR. Une configuration en double top s’est formée sur cette résistance et a ainsi renvoyé la valeur sur un niveau de support à court terme, coïncidant avec un retracement de 50% du dernier mouvement de hausse.
La valeur teste actuellement ce niveau important et sans une réaction positive, il faudra s’attendre à un comblement des gaps ouverts les 5 et 6 octobre dernier. Le premier est situé à 134.9 EUR et le second à 130.7 EUR. C’est ce deuxième objectif baissier (130.7 EUR) que les plus offensifs auront en ligne de mire et éventuellement les 127 EUR par extension. Nous positionnerons un stop de protection au dessus des 140 EUR.
 |
Etienne Veber
Copyright (c) 2012 Zonebourse.com |
| Partager sur |
|
|
|
|
|
|
Avertissement : Les analyses réalisées par la société Surperformance, éditrice du site zonebourse.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Surperformance ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun.
Les informations, graphiques, chiffres, opinons ou commentaires rédigés par les équipes de rédaction de Surperformance éditrice du site zonebourse.com s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Surperformance ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.
|
|
|
|
|
Valorisation |
2012e |
2013e |
|
PER (Cours / BNA)
|
9,88x |
8,32x |
|
Capitalisation / CA
|
8,39x |
7,98x |
|
Valeur Entreprise / CA
|
15,4x |
14,9x |
|
Valeur Entreprise / EBITDA
|
17,8x |
16,5x |
|
Rendement (DPA / Cours)
|
6,13% |
6,38% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
|
Marge d'exploitation (EBIT / CA)
|
92,7% |
92,0% |
|
Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
|
8,10x |
0,83x |
|
Marge Nette (RN / CA)
|
80,8% |
88,0% |
|
ROA (RN / Total Actif)
|
5,77% |
5,68% |
|
ROE (RN / Capitaux Propres)
|
7,72% |
7,96% |
|
Ratio Versement Dividende
|
60,5% |
53,1% |
|
|
|
bourse
