Les émissions d'emprunts d'Etat de la France et de l'Espagne pourraient se révélées exceptionnellement dynamiques en août, mois généralement le plus calme de l'année dans la zone euro en termes de volumes obligataires. 


  L'Agence France Trésor (AFT) a annoncé vendredi qu'elle procéderait à une adjudication le 6 août, alors que les marchés s'attendaient à ce que cette opération soit annulée, comme lors des années précédentes. 


  Le marché s'attendait également à ce que l'Espagne annule une adjudication prévue le 20 août, ce qui pourrait ne pas être le cas. Les années précédentes, Madrid n'avait réalisé que la première de deux adjudications prévues en août et avait annulé la seconde. Or le Trésor espagnol a dévoilé vendredi le type d'obligations qui seront proposées le 6 août, mais n'a pas mentionné l'adjudication du 20 août. 


  La France et l'Espagne établissent le calendrier de leurs adjudications un an à l'avance. 


  "Selon des spéculations, l'Espagne devrait procéder à son adjudication prévue le 20 août, ce qui pourrait continuer à peser sur les obligations espagnoles", indique Chiara Cremonesi, stratégiste de taux chez UniCredit. 


  Avant l'annonce de l'AFT, Peter Chatwell, stratégiste de taux chez Mizuho, avait estimé qu'il était compréhensible que l'agence émette des titres la semaine prochaine pour tirer parti des niveaux actuels du marché et des conditions créées par le programme d'achats d'emprunts d'Etat de la Banque centrale européenne. Ce serait néanmoins inattendu", a-t-il ajouté. D'autres analystes jugeaient très probable que la France renonce à l'émission du 6 août. 


  A cette date, l'AFT cherchera à placer entre 4,5 milliards et 5,5 milliards d'euros d'emprunts arriveant à échéance en octobre 2023, october 2025, october 2032 et april 2060. 


  -Emese Bartha, Dow Jones Newswires (Version française Emilie Palvadeau) ed/EC