US Dollar / Franc Suisse (USD/CHF) : Sur un support majeur

Analyse du 08/05/2009 | 10:24 Opinion : Négative sous les 1.144 CHF Objectif de cours : 1.0549 CHF

Les résultats des «stress tests», tant attendus alors que de nombreuses rumeurs circulaient, viennent d’être dévoilés. Il en ressort que 10 des 19 principales banques américaines vont devoir procéder à des augmentations de capital, pour un montant total de 74.6 milliards de dollars, afin de pouvoir faire face en cas d’aggravation de la récession. Néanmoins, tous les établissements ne sont pas logés à la même enseigne : Bank of America avec 33.9 milliards, Wells Fargo avec 13.7 milliards et GMAC avec 11.5 milliards de dollars seront à l’origine de la majeure partie des montants levés.
Ben Bernanke a estimé que cette publication devrait rassurer les investisseurs, dans la mesure où les grandes banques pourront poursuivre leurs activités de prêts, même en cas d’aggravation de la récession. Toutefois, il sera intéressant de voir si les marchés des changes profiteront de cet optimisme.
Enfin, les opérateurs seront vigilants alors que les chiffres mensuels du chômage américain (taux de chômage et nombre de « créations » d’emplois) seront dévoilés. Ils devraient provoquer une augmentation de la volatilité à court terme.

Techniquement, en données hebdomadaires, la parité dollar/franc suisse évolue sans tendance alors que les moyennes mobiles s’aplatissent et convergent. Après un fort rebond amorcé dans la zone des 1 USD, les mouvements erratiques des cours, liés entre autres au nombreuses annonces et mesures d’assouplissement quantitatif opérées par les banques centrales, n’offrent qu’une visibilité limitée sur le long terme.
A plus court terme, la tendance est neutre au sein du range des 1.1217/1.1891 USD dans lequel la parité évolue depuis février. La rupture de la borne basse militerait pour un repli en direction du précédent point bas, réalisé fin 2008 à 1.0549 USD. Les bandes de Bollinger, qui étaient resserrées et parallèles, commencent à diverger, ouvrant la voix à la mise en place d’une dynamique baissière d’ampleur.

Dans ce contexte, on pourra ouvrir des positions vendeuses sur la parité en cas de rupture confirmée en clôture du support des 1.1217 USD. On visera alors les 1.094 puis les 1.0549 USD, avec un stop de protection placé au dessus de la moyenne mobile à 20 jours, à 1.1440 USD.

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