US Dollar / Japanese Yen (USD/JPY) : Les autorités nippones vigilantes

Analyse du 29/10/2010 | 10:55 Opinion : Positive au dessus de 0 JPY Objectif de cours : 81.55 JPY

Malgré les accords conclus en Corée lors de la réunion préliminaire au sommet du G20, le Japon reste déterminé à combattre une appréciation excessive de sa devise alors que la décision de la Federal Reserve (FED) qui sera enfin connue le 3 Novembre prochain donnera une tendance au marché.

La discussion des ministres des Finances du G20 le week-end dernier aura certes permis la signature d’un accord prônant un système de taux de change déterminés par le marché et condamnant les politiques de dévaluation compétitives. Mais cette apparente entente attise les velléités en pénalisant un peu plus Tokyo qui avait déjà dû intervenir une fois en septembre pour contrer la hausse du Yen, dans l’espoir de relancer ses exportations.

L’archipel n’a d’ailleurs pas tardé à réagir. D’abord par l’intermédiaire de la banque centrale (BoJ) qui a annoncé avoir avancé d’une dizaine de jours sa prochaine réunion de politique monétaire aux 4 et 5 Novembre prochains, au lendemain de celle de la FED. Cette modification du calendrier de l’institution lui permettra d’agir rapidement si la décision de son homologue américaine provoquait une nouvelle baisse du billet vert. Ensuite par le bais des autorités, en particulier du ministre des Finances Yoshihiko Noda, qui a indiqué qu’il suivait « avec grand intérêt » l’évolution des changes en confirmant que « le gouvernement décidera d’actions fermes si nécessaire ».

De son côté, le Dollar reste sous pression malgré les différentes sources financières soulignant les divergences au sein de la FED. Celles-ci pourraient finalement pousser l’autorité monétaire à adopter une stratégie graduée quant à son plan de rachat d’actifs plutôt qu’une injection massive de liquidités. Les cambistes semblent toutefois intégrer difficilement cette hypothèse pour le moment, ce qui donne à la monnaie américaine une bonne chance de rebondir si elle se confirmait mercredi prochain.

Graphiquement, la force de la devise japonaise est manifeste. Le Yen évolue dans ses plus hauts historiques en octobre, passant pour la première fois sous la barre des 81 yens pour un dollar. La tendance de la parité s’oriente bien sûr à la baisse sur tous les horizons, pourtant une consolidation du cours apparait sur les 15 derniers jours. Peut-être le signe d’injections plus discrètes de la part du Japon et quoi qu’il en soit, il semble peu probable que les dirigeants nippons autorisent à court terme un franchissement de la barre des 80 yens. Il semble donc opportun d’anticiper, à l‘approche de ce niveau, un retracement rapide vers 81.55 yens, bien qu’il soit encore trop tôt pour envisager un retournement durable.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com