US Dollar / Japanese Yen (USD/JPY) : Les pièges de l’analyse fondamentale

Analyse du 09/03/2010 | 16:57 Opinion : Positive au dessus de 87.9 JPY Objectif de cours : 91.95 JPY Stop de protection: 87.9 JPY

En principe, de bons fondamentaux associés à une devise réputée plutôt spéculative, favorisent une position à l’achat sur cette monnaie. Mais voilà, les choses sont un peu particulières en ce qui concerne le Yen. Son statut de monnaie de financement restant très ancrée dans l’esprit des intervenants et son économie dépendant fortement de la demande étrangère, l’évolution des risques tend à dominer la direction du cours.

Même si le Japon vient de publier, entre autres bonnes nouvelles économiques, une baisse de chômage inattendue, la BoJ (Bank of Japan) maintient son principal taux directeur à 0.1% depuis décembre 2008. Ce niveau est inférieur à l’ensemble des autres pays industrialisés et la banque centrale de l’état insulaire sera sans doute la dernière à se permettre un tour de vis à la hausse, en raison d’une déflation et d’une demande intérieure faible. Enfin, les marchés anticipent même une possible décision de l’institution de prolonger ses mesures de crédit facilitées lors d’une réunion prévue au cours de la semaine du 15 Mars. L’ensemble laisse donc entrevoir un prochain déclin du Yen par rapport à la plupart des autres devises majeures.

D’un point de vue graphique, le cours USDJPY évolue sans tendance particulière, quel que soit l’horizon. La parité oscille actuellement autour des 90, entre un support à 88.10 et une résistance à 91.95. De son côté, l’US Dollar index est orienté à la hausse à court comme à moyen terme, ce qui renforce notre opinion haussière sur le couple.

En conséquence, on peut se positionner dès maintenant à l’achat sur USDJPY avec un objectif et un stop sensiblement équidistants. Une prise de bénéfice rapide à l’approche de la résistance à 91.95 est envisageable tandis qu’un ordre stop vers 87.90 nous protégera en cas d’invalidation du scénario anticipé.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com