US Dollar / Japanese Yen (USD/JPY) : Noda seul contre tous

Analyse du 26/08/2011 | 10:26 Opinion : Négative sous les 79.1 JPY Objectif de cours : 75 JPY

Malgré les interventions du gouvernement et de la Banque centrale (BoJ) japonaise, au début du mois d’Août, pour contrer la hausse du Yen qui menace l’économie de l’archipel, le cours de la devise refuge s’est encore apprécié en fin de semaine dernière. Après un nouveau record depuis 1945, à 75.95 JPY pour 1 USD, le ministre des Finances nippon, Yoshihiko Noda, est une nouvelle fois monté au créneau.

Alors que les quelques 4000 milliards de yens, chiffre avancé par le quotidien économique Nikkei, injectés par le Japon le 4 Août dernier, se sont avérés inefficaces pour contrer la tendance prononcée d’un marché gigantesque, les nouvelles mesures d’assouplissement monétaire annoncées par la BoJ quelques jours plus tard n’ont pas connu meilleure fortune.

L’Etat asiatique, déjà affaibli par le séisme du 11 mars dernier, pâtit de la force de sa monnaie en raison de sa dépendance aux exportations. Ainsi Y.Noda a estimé lundi que la vigueur du Yen ne correspondait pas aux fondamentaux, indiquant que le gouvernement s’apprêtait à prendre des mesures supplémentaires. S’en suivait une conférence de presse mercredi au cours de laquelle il annonçait la création d’un fonds de 100 milliards USD pour enrayer l’ascension de la devise ainsi que la surveillance des opérations de trading des grandes institutions financières qui devront rapporter au ministère des Finances leurs positions en devises jusqu’à fin septembre.

Malgré la volonté des responsables nippons de contenir les assauts du Yen, les cambistes, peu soucieux de la conjoncture du pays dans un contexte d’aversion au risque, semblent davantage enclins à poursuivre leurs opérations dans le sens de la tendance actuelle plutôt que de céder aux menaces des autorités japonaises. Par ailleurs, l’abaissement d’un cran à Aa3 de la note de l’archipel par l’agence Moody’s, en raison d’un endettement massif, n’a pas non plus permis au Yen d’entamer un recul prononcé.

Techniquement, la parité rebondit légèrement cette semaine pour revenir au contact de sa moyenne mobile 20 jours. Cet évènement graphique nous donne un bon timing pour nous repositionner dans le sens de la tendance de fond, au-dessus de 77 JPY, avec un nouveau record depuis la seconde guerre mondiale comme objectif, à 75 JPY.  

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com