US Dollar / Swiss Franc (USD/CHF) : La SNB attentive aux critères d’octroi des crédits

Analyse du 10/11/2010 | 08:36 Opinion : Négative sous les 1 CHF Objectif de cours : 0.925 CHF

Tandis que la Réserve Fédérale vient d’annoncer son intention d’injecter 600 milliards dans l’économie américaine, des signaux d’alerte dans l’immobilier suisse inquiètent la Swiss National Bank (SNB) qui se dit prête à durcir sa politique si nécessaire.

Le billet vert reste sous pression après que la FED a détaillé son plan de rachat d’actifs. Et même si les critiques se multiplient à l’encontre des Etats-Unis, la première puissance mondiale semble déterminée à maintenir sa devise faible pour favoriser sa relance.

De son côté, le Franc Suisse, son statut de monnaie refuge mis à part, s’appuie sur une économie solide, la SNB ayant même à nouveau rehaussé ses prévisions de croissance pour 2010 lors de sa dernière réunion monétaire en septembre. Le taux de chômage, actuellement à 3.6%, baisse constamment depuis le début de l’année quand celui des Etats-Unis culmine à presque 10%. Mais la devise helvétique pourrait aussi bénéficier des craintes de la banque centrale au sujet du marché immobilier. Car outre la croissance démographique de nos voisins, les faibles taux d’intérêt (taux directeur moyen fixé à 0.25%) soutiennent une forte demande. Surtout, « certaines banques ne semblent pas en mesure de fournir des informations sur l’application effective des critères d’octroi » prévient Philipp Hildebrand, président de la SNB. De quoi entrevoir le spectre de la crise des subprimes, sans précédent outre-Atlantique. En conséquence, l’autorité monétaire de la Confédération se veut réactive et parle de revoir sa politique monétaire expansionniste pour éviter tout scénario catastrophe.

Tout plaide donc en faveur du Franc d’autant que techniquement, la monnaie suisse semble désormais s’installer durablement au-dessus du cours de parité. L’orientation moyen terme, soutenue par la tendance de fond, devrait ainsi contribuer à rapprocher la parité de ses plus bas niveaux connus il y a un mois et de propulser le Franc en direction de 0.90 CHF pour 1 Dollar.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com