US Dollar / Swiss Franc (USD/CHF) : La cherté du Franc pénalise l’économie suisse

Analyse du 07/07/2011 | 11:49 Opinion : Positive au dessus de 0 CHF Objectif de cours : 0.855 CHF

Alors que la devise helvétique s’est appréciée de 18% en un an face au Dollar, le gouvernement suisse estime que sa valeur engendre « des premiers signes de refroidissement » économique tandis que le congrès américain débat de son côté au sujet d’un allègement fiscal.

La solidité de l’économie de la Confédération et le statut traditionnel de valeur refuge du Franc ont propulsé la monnaie vers des sommets historiques, à la fois face à l’Euro et contre le billet vert. Du coup, les premiers effets négatifs commencent à se faire sentir à Berne, en particulier sur les marges des sociétés exportatrices. Ainsi, comme l’indique le gouvernement, « si la situation actuelle devait perdurer, des répercussions négatives sur l’économie réelle se feront sentir », dans un pays où la croissance repose principalement sur le commerce extérieur. D’autre part, les déboires de la Grèce et du Portugal n’augurent rien de positif pour la Suisse dont l’Europe est le premier partenaire commercial.

En revanche, la politique d’un Dollar faible pourrait arriver à son terme alors que d’après Bloomberg, le Congrès américain débat d’un allègement fiscal pour les bénéfices réalisés à l’étranger par les entreprises. Si cette mesure était adoptée, elle pourrait les inciter à rapatrier jusqu’à 700 milliards de dollars de bénéfices, lesquels favoriseraient le marché du travail et la croissance outre-Atlantique.

Graphiquement, la parité évolue horizontalement depuis début le début du mois de juin et nous anticipons une sortie de cette phase de consolidation par le haut au regard des fondamentaux. Nous passons donc acheteurs sous 0.84 CHF, avec un stop loss sous les plus bas historiques à 0.8250 CHF et un premier objectif à 0.8550 CHF.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com