US Dollar / Swiss Franc (USD/CHF) : Les bonnes dispositions du Franc Suisse

Analyse du 24/06/2010 | 16:51 Opinion : Négative sous les 1.121 CHF Objectif de cours : 1.0871 CHF

« Le risque de déflation est largement banni, ce qui veut dire que pour l'heure nous ne devons pas intervenir ». Les mots du vice-président de la Swiss National Bank (SNB), Thomas Jordan, prononcés en début de semaine, semblent confirmer la tendance actuelle de la devise helvétique.

Après que la SNB a dépensé des milliards pour défendre sa monnaie et combattre la déflation, les réserves de changes de la Confédération ont été multipliées par quatre pour atteindre 230 milliards de francs suisses (env. 170 mds d’euros). Cependant, nos voisins helvètes ont entamé leur sortie de crise et l’institut d’émission, sans pour autant précipiter un resserrement monétaire, a revu ses prévisions à la hausse à l’occasion de sa dernière réunion trimestrielle le 17 juin. Le PIB est désormais attendu à +2% en 2010 (contre +1.5% prévu précédemment) et les perspectives d’inflation ont également été revues à la hausse pour cette année comme pour 2011 et 2012.

Face à cette réalité, la stratégie de la SNB doit désormais s’inverser au profit d’une appréciation du Franc pour contrer une progression excessive de l’inflation. Une réduction des réserves de changes ou un tour de vis sur les taux directeurs pourraient donc s’inviter prochainement.

Un autre élément qui pourrait favoriser le Franc au profit du billet vert est la récente flexibilisation du Yuan. La monnaie chinoise, sous-évaluée, pourrait, sous le contrôle de la banque centrale, progresser graduellement, maintenant une pression permanente sur le Dollar. La devise helvétique pourrait en conséquence devenir un refuge plus prisé par les opérateurs.

Sur le plan graphique, le Franc Suisse a tracé un record annuel à plus de 1.17 USD le 1er Juin dernier sonnant le glas d’une longue tendance haussière du billet vert qui aura duré plus d’une année. Depuis lors, le cours chute en ligne droite et nous sommes de nouveau baissiers à court terme au contact de notre support à 1.1036 USD. Nous anticipons un franchissement imminent des 1.10 USD en direction de notre support moyen terme à 1.0871 USD.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com