US Dollar / Yen Japonais (USD/JPY) : Vers un repli de plus forte ampleur

Analyse du 11/05/2009 | 16:19 Opinion : Négative sous les 98.4 JPY Objectif de cours : 91.7 JPY

Le yen reprend des couleurs face au dollar malgré les perspectives de reprise suscitées par les publications macroéconomiques meilleures qu’attendues aux Etats-Unis. Les destructions d’emplois (539 000 contre 600 000 pour le consensus) perdent de la vitesse, et même si le taux de chômage s’établit désormais à 8.9 %, cela traduit un ralentissement de la dégradation de l’économie. En outre, les résultats des stress tests, menés auprès des 19 plus grandes banques américaines, ont été favorablement accueillis par le marché, comme en témoigne le rebond de l’indice sectoriel KBW de 12.1 % dans la séance qui a suivi cette publication.
A Tokyo, le Nikkei profite de ce regain d’optimisme et vient d’établir un nouveau plus haut à 6 mois, dans le sillage du rebond des valeurs bancaires.

Techniquement, après avoir validé une figure de retournement en double bottom au début de l’année, la parité a fortement rebondi pour atteindre la zone des 101 JPY. Ce niveau, correspondant à l’objectif théorique ainsi qu’à un retracement de 61.80 % de la vague baissière amorcée en juillet, a provoqué une consolidation des cours. Celle-ci s’opère au sein d’un triangle symétrique, d’ordinaire figure de continuation. Néanmoins, compte tenu du retournement de la moyenne mobile à 20 jours qui croise celle à 50 jours et du retournement à la baisse des indicateurs techniques, la sortie de ce triangle pourrait s’opérer par le bas.

Dans ce contexte, on attendra la sortie du triangle pour se positionner sur la parité. Le scénario privilégié est une rupture du support des 96.37 USD, niveau horizontale et borne basse du triangle. On ouvrira donc des positions vendeuses à la rupture confirmée en clôture de ce niveau pour viser les 94.52 voire les 91.70 PJY par extension. Un stop de protection serait alors placé au dessus des 98.40 USD, point de croisement des moyennes mobiles à 20 et 50 jours.

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