VALEO : le marché salue la performance trimestrielle et les perspectives 2016 relevées
Le 21 octobre 2016 à 14:21
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Plus forte hausse du CAC 40, Valeo gagne 2,92% à 53,63 euros soutenu par son chiffre d'affaires trimestriel supérieur aux attentes et son relèvement d'objectif de marge d'exploitation 2016. Au troisième trimestre, l'équipementier automobile a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 3,99 milliards d’euros, en hausse de 16 % en publié (+ 12 % à périmètre et taux de change constants) contre un consensus Factset de 3,91 milliards. A 9 mois, le chiffre d'affaires consolidé croît de 13% en publié (+ 11 % à périmètre et taux de change constants) à 12,124 milliards d'euros.
Les investisseurs ont d'autant plus apprécié la publication du groupe français alors que son concurrent allemand Continental a lancé un profit warning hier.
Par division, le chiffre d'affaires première monte a grimpé de 16% en publié (+12% à périmètre et taux de change constants) à 3,47 milliards d'euros sur le trimestre. Les revenus du marché du remplacement, ont eux augmenté de 8 % en publié (+ 5 % à périmètre et taux de change constants).
Sur le trimestre, Valeo a surperformé la production automobile mondiale de 7 points. La croissance a été particulièrement soutenu en Amérique du Nord (+ 3 %) et en Asie (+ 10 %) portée par un effet de base favorable en Chine (+ 23 %).
Fort de cette performance et sur la base d'une prévision de croissance de la production automobile mondiale en 2016 revue en hausse de +2,5-3%, Valeo a relevé son objectif de marge opérationnelle pour cette année.
Le groupe table désormais sur une marge opérationnelle d'environ 8% du chiffre d'affaires contre une prévision initiale de légèrement supérieure à 7,7%. Valeo confirme par ailleurs son objectif de forte croissance du chiffre d'affaires, supérieure à celle du marché dans les principales régions de production, y compris en Chine.
Invest Securities a relevé son objectif de cours de 62 à 63 euros sur Valeo tout en maintenant sa recommandation Acheter. Pour le broker, cette bonne publication illustre la qualité du positionnement du groupe et traduit bien son statut unique de valeur technologique assurant une croissance forte, pérenne et rentable. L'analyse souligne en particulier la capacité du groupe à délivrer une surperformance impressionnante par rapport à la production automobile mondiale. Le titre entre dans la selection Invest Securities.
Valeo figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- Systèmes de propulsion (31,1% ; n° 2 mondial) : conçus pour réduire les émissions de CO2 et la consommation de carburant, entre autres : systèmes d'électrification de la chaîne cinématique, d'automatisation des transmissions pour toutes boîtes de vitesses automatiques et solutions de gestion de la boucle d'air ;
- Systèmes de visibilité (25,1%) : systèmes d'éclairage (n° 1 mondial) et systèmes d'essuyage (n° 1 mondial) pour assurer la visibilité et la sécurité des conducteurs par tous les temps, et de jour comme de nuit ;
- Systèmes thermiques (21,5% ; n° 2 mondial) : destinés à l'optimisation de la gestion thermique de l'habitacle par la réduction des émissions polluantes, à l'optimisation de l'autonomie et de la durée de vie des batteries, et à la protection de la santé et au confort des passagers ;
- Systèmes de confort et d'aide à la conduite (21,1% ; n° 2 mondial) : systèmes de détection (avec le plus vaste portefeuille de capteurs intelligents et de fonctionnalités connexes du marché), interfaces homme-machine innovantes et véhicules connectés offrant des solutions de connectivité, allant de la connectivité courte portée à la connectivité longue portée ;
- autres (1,2%).
A fin 2023, le groupe détient 175 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,9%), Europe et Afrique (42,3%), Amérique du Nord (18,6%), Chine (14,7%), Asie (16,2%) et Amérique du Sud (2,3%).
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