Berne (awp) - Le groupe bancaire Valiant a dégagé au premier trimestre 2016 un bénéfice consolidé de 23,4 mio CHF, en hausse de 16,6% sur un an. Les recettes tirées des opérations d'intérêts, principale source de revenus, ont connu une évolution favorable de janvier à mars. La société s'attend à dégager en 2016 un résultat légèrement supérieur à celui de l'année dernière.

La rentabilité mesurée à l'aune du résultat opérationnel s'est améliorée de 24,3% à 29,1 mio CHF, indique la holding lundi.

Le produit des opérations d'intérêts s'est étoffé de 6% à 70,4 mio CHF. Malgré cette progression, Valiant reconnaît toutefois que la pression sur la marge d'intérêts s'est renforcée, en raison d'un environnement de taux bas persistants. Les renouvellements d'hypothèques à taux fixe et de crédits ainsi que les nouvelles affaires ont été conclues à des taux d'intérêt nettement inférieurs à ceux de ces dernières années lors du premier trimestre 2016, explique le communiqué.

Les opérations de négoce se sont envolées de 25,6% à 2,5 mio CHF. Les opérations de commissions et de prestations de services se sont inscrites à 15 mio CHF, soit un recul de 3,8%. Les autres résultats ordinaires affichent une baisse de 21,9%, à 1,2 mio. Le produits d'exploitation au premier trimestre est en augmentation de 4,1% à 89,2 mio, pour des charges stables de 54,6 mio (-0,4%).

Au 31 mars, les prêts à la clientèle s'élevaient à 22,19 mrd CHF (+0,5%), dont 20,43 mrd d'hypothèques. Ces dernières ont stagné sur trois mois sous l'effet d'une concurrence sur les prix accentuée lors des trois premiers mois de l'année. Les dépôts clientèle ont effectué un saut de puce (+0,3%) à 18,14 mrd. La somme au bilan a gonflé de 1,3% à 25,78 mrd CHF.

SANCTION À LA BOURSE

Les chiffres trimestriels sont accueillis avec scepticisme par les investisseurs. A 10h53, la nominative Valiant se délestait de 1,4% à 104,80 CHF, dans un SPI en hausse de 0,28%. Ce premier partiel déçoit les attentes, selon la Banque cantonale de Zurich (ZKB). L'analyste de la ZKB s'étonne par ailleurs de la forte progression des opérations d'intérêts dans un contexte de taux bas. Une nouvelle amélioration n'est cependant pas attendue.

Le résultat opérationnel ne devrait plus connaître de bond similaire ces prochains mois, ce qui limite le potentiel de hausse de l'action. Le modèle d'affaires de Valiant confère toutefois une bonne protection, suffisante pour que la ZKB laisse la recommandation à "pondérer au marché".

Du côté de Credit Suisse, on s'attendait également à de meilleurs chiffres. Le niveau des recettes a été sous-estimé, relativisent toutefois les analystes de la grande banque. Ces derniers parlent de "performance solide" et reconduisent la recommandation "Outperform".

Un "démarrage réussi", commente pour sa part la Neue Helvetische Bank. Valiant signerait un "bon résultat", s'il venait à remplir son objectif d'amélioration du bénéfice net en 2016, selon l'établissement zurichois.

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