Vallourec : pénalisé par une dégradation d'analyste.
Le 25 juin 2015 à 12:22
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Vallourec abandonne 3,6%, pénalisé par une dégradation d'opinion chez Crédit Suisse de 'neutre' à 'sous-performance' avec un objectif de cours ramené de 23 à 16,5 euros, dans une note consacrée aux sous-secteurs de la sidérurgie.
'Nous attendons une nouvelle évaluation de la réalité (en particulier pour les noms exposés aux Etats-Unis), compte tenu de la faiblesse des fondamentaux, et de nouvelles dégradations de consensus dans le secteur, à part pour Voesalpine et ThyssenKrupp', indique-t-il.
En particulier, Crédit Suisse voit un risque grandissant que Vallourec pourrait manquer de cash-flow pour financer ses dépenses d'investissement, ce qui pourrait amener le marché à percevoir un besoin d'augmentation de capital à un certain moment.
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Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).
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