VEOLIA ENVIRON. : Des incertitudes pour 2012

Analyse du 02/01/2012 | 11:13 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 7.85 EUR/ 9.5 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Services de traitement et d'élimination des déchet

Le groupe Veolia Environnement va poursuivre sa stratégie de transformation de ses activités en 2012, avec notamment la cession de la filiale de transport, les activités d’eau au Royaume-Uni et de déchets aux Etats-Unis, ainsi que sa société d’investissement (Eolfi Asset management).

Le groupe souhaite ainsi recadrer ses activités sur son cœur de métier, de se désengager des activités les moins rentables (l’activité transport), réduire l’endettement ainsi que les coûts. Le plan global de vente représente 5 milliards d’euros et pourrait permettre de réduire la dette nette d’environ 12 à 15 milliards d’euros à l’horizon 2013.

Pour le moment, le groupe n’a pas communiqué d’objectifs pour 2012, mis à part qu’il allait continuer à verser un dividende à ses actionnaires de 0.7 euro. Cette décision pourra inciter les investisseurs à conserver leurs titres mais ne suffira pas à en attirer de nouveaux ; le groupe devra communiquer rapidement.

Les deux « avertissements sur résultats » ont eu un impact dans l’évolution du titre en 2011. La chute vertigineuse et de l’ordre de 60% sur l’année écoulée, la plus forte baisse de l’indice phare parisien, derrière les valeurs financières.

Enfonçant de nombreux seuils techniques au cours de l’année, le titre a connu 2 principaux mouvements de baisse, le premier en juillet / août, le second au mois de novembre avec une phase de consolidation horizontale (9.5 / 11.5 EUR) entre temps. Depuis le titre semble avoir trouvé un nouveau niveau de soutien situé à proximité des 8 EUR qui a permis au titre de revenir au contact de sa moyenne mobile à 20 jours dont le dépassement pourrait ouvrir un potentiel de reprise.

Pour le moment, la visibilité reste faible et les incertitudes importantes. Les plus offensifs pourront cependant profiter de la zone de consolidation actuelle pour traiter la valeur Veolia environnement. Les 7.85 EUR représentent le support pertinent et les 9.5 EUR, l’objectif de reprises à court terme. Les fondamentaux restent dégradés et ainsi ce scénario de reprise technique devra intégrer un stop de protection serré.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com