VINCI : résultats, perspectives et dividende soutiennent la valeur
Le 31 juillet 2015 à 16:11
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Vinci (+3,32% à 57,94 euros) évolue dans le peloton de tête du SBF 120 depuis l'ouverture de la séance après la publication, hier soir, de ses résultats du premier semestre. Dans le cadre de cette présentation, le groupe de construction a d'abord annoncé qu'un acompte sur dividende au titre de l'exercice 2015 de 0,57 euro par action sera versé en numéraire le 12 novembre 2015. Ensuite, Vinci a détaillé ses résultats semestriels : sur la période, le groupe de BTP a enregistré une chute de 39,3% de son résultat net part du groupe à 819 millions d'euros.
Cette forte baisse s'explique notamment par une base de comparaison défavorable : le résultat net du premier semestre 2014 comprenait notamment le résultat de cession dégagé lors de l'ouverture de 75 % du capital de Vinci Park. Au cours des six premiers mois de 2015, le résultat net part du groupe hors éléments non courants s'inscrit en hausse de 6,3% à 827 millions d'euros.
Le résultat opérationnel courant de Vinci a également progressé, de 0,5% (+6,3% hors Vinci Park) à 1,58 milliard d'euros au premier semestre. Le groupe a encore bénéficié de la dynamique de son activité de Concessions, dont le résultat opérationnel a bondi de 6,9% à 1,2 milliard d'euros. Cette division a également tiré vers le haut les revenus semestriels du groupe Vinci : avec une hausse de chiffre d'affaires de 4% (+3,8% en données comparables), les Concessions ont enregistré 2,7 milliards d'euros de revenus.
Mais ce dynamisme n'a pas été suffisant pour compenser la baisse de chiffre d'affaires du Contracting, qui représente encore l'immense majorité des revenus du groupe Vinci à 15,2 milliards d'euros en baisse de 2,4%. Au total, le groupe Vinci a enregistré une baisse de son chiffre d'affaires de 3,2% (-6,7% en comptable) à 17,8 milliards.
Le troisième motif de satisfaction que les investisseurs ont trouvé dans la publication semestrielle de Vinci concerne les perspectives du groupe. En effet, Vinci prévoit désormais un résultat net part du Groupe légèrement supérieur à celui réalisé en 2014 hors éléments non courants. Lors de l'assemblée générale, le groupe avait confirmé une prévision de résultat net "à un niveau voisin de celui réalisé en 2014."
Sur le même thème, les prises de commandes du Contracting devraient atteindre leur point bas au deuxième semestre. Au 30 juin 2015, le carnet de commandes s'est établi à 28,7 milliards d'euros, en progression de 2,8 % sur 6 mois, mais en baisse de 2,8 % par rapport au 30 juin 2014. Retraité de l'avancement du contrat de la LGV Tours-Bordeaux (projet SEA), il est stable sur 12 mois (+0,3 %).
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).