VINCI : Barclays relève sa recommandation à Surpondérer
Le 30 juin 2016 à 12:12
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Barclays a relevé sa recommandation de Pondérer en ligne à Surpondérer sur Vinci et ajusté à la baisse son objectif de cours de 71 à 70 euros. Le broker met en avant le statut de valeur défensive du groupe, notamment grâce à la qualité de son portefeuille dans les concessions et la visibilité que cette activité confère en terme de génération de cash. Le bilan du groupe est sain, note Barclays, ce qui lui donne des possibilités de financement d'opérations de croissance externe, notamment dans les aéroports, ou de retour aux actionnaires.
Concernant l'impact du Brexit, il devrait rester modéré sur Vinci car le groupe est exposé au marché britannique à travers les activités peu "margées" de la construction.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
VINCI 
