VINCI : - RESULTATS ANNUELS 2011
07/02/2012 | 17:50
Regulatory News:
VINCI (Paris:DG):
-
Solide croissance du chiffre d'affaires et des résultats
-
Chiffre d'affaires : 37 milliards d'euros (+10,7%)
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Résultat net : 1,9 milliard d'euros (+7,2%)
-
Dividende 2011 : 1,77 ? par action (+6,0%)
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Situation financière renforcée
-
Réduction de l'endettement financier net de 470 millions d'euros
-
Amélioration de la liquidité
-
Bonne dynamique commerciale
-
Carnet de commandes record : 30,6 milliards d'euros (+18%)
|
Chiffres clés (en millions d'euros)
|
|
2010
|
|
2011
|
|
? 11/10
|
|
Chiffre d'affaires 1
|
|
33 376
|
|
36 956
|
|
10,7%
|
|
Résultat opérationnel sur activité (ROPA)
|
|
3 434
|
|
3 660
|
|
6,6%
|
|
En % du chiffre d'affaires
|
|
10,3%
|
|
9,9%
|
|
|
|
Résultat net part du Groupe
|
|
1 776
|
|
1 904
|
|
7,2%
|
|
En % du chiffre d'affaires
|
|
5,3%
|
|
5,2%
|
|
|
|
Résultat net par action (en euros) 2
|
|
3,30
|
|
3,48
|
|
5,4%
|
|
Dividende par action (en euros)
|
|
1,67
|
|
1,77 3
|
|
6,0%
|
|
Capacité d'autofinancement 4
|
|
5 052
|
|
5 366
|
|
6,2%
|
|
Cash flow libre
|
|
1 919
|
|
2 134
|
|
11,2%
|
|
Endettement financier net
|
|
(13 060)
|
|
(12 590)
|
|
470
|
|
Capitaux engagés au 31 décembre
|
|
27 766
|
|
27 999
|
|
233
|
|
Carnet de commandes au 31 décembre (en md?)
|
|
25,9
|
|
30,6
|
|
18%
|
Le 7 février 2012, le Conseil d'administration de VINCI s'est réuni sous
la présidence de Xavier Huillard pour arrêter les comptes annuels5
au 31 décembre 2011 qui seront soumis à la prochaine assemblée générale
des actionnaires du 12 avril 2012.
VINCI a réalisé en 2011 une performance remarquable, marquée par une solide
croissance du chiffre d'affaires et des résultats.
Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à
près de 37 milliards d'euros, en progression d'environ 11% conséquence
d'une croissance organique soutenue (+6,4%), particulièrement dans les
métiers du contracting (VINCI Energies, Eurovia, VINCI Construction), et
de l'impact en année pleine des acquisitions réalisées en 2010,
principalement Cegelec. Le chiffre d'affaires des concessions progresse
de 3,9%, grâce à l'évolution positive des recettes de VINCI Autoroutes
malgré un tassement du trafic, et de VINCI Airports, qui intègre la
concession des aéroports du Grand Ouest. Plus de 36% du chiffre
d'affaires total a été réalisé hors de France en 2011 (42% dans le
contracting).
La capacité d'autofinancement
(CAFICE/Ebitda) progresse de 6,2% à près de 5,4 milliards d'euros. Elle
représente 14,5% du chiffre d'affaires. Le taux de CAFICE / chiffre
d'affaires de VINCI Autoroutes s'est amélioré passant de 68,8% en 2010 à
69,4% en 2011.
Le résultat opérationnel sur activité
(ROPA) est en hausse de 6,6%. Il s'établit à près de 3,7 milliards
d'euros et représente 9,9% du chiffre d'affaires. Dans le contracting,
le taux de marge ROPA / chiffre d'affaires s'établit à 4,6% en 2011, à
comparer à 4,5% en 2010.
Le résultat net part du Groupe progresse de
7,2% à 1 904 millions d'euros. Il représente 5,2% du chiffre d'affaires.
L'endettement financier net s'élève à
12,6 milliards d'euros au 31 décembre 2011 en diminution de 470 millions
d'euros sur 12 mois. Le cash flow opérationnel en hausse de 17% a permis
de couvrir les investissements de VINCI Autoroutes, les dividendes payés
et les rachats d'actions effectués dans l'exercice.
Par ailleurs, VINCI a mené avec succès plusieurs opérations financières
significatives :
-
bouclage des financements de projets pour les nouvelles concessions
pour plus de 3,9 milliards d'euros (dont celui de la Ligne à Grande
Vitesse Tours-Bordeaux (LGV SEA) pour 3,1 milliards d'euros),
-
renouvellement des lignes de crédit bancaires corporate à moyen
terme pour 4,5 milliards d'euros,
-
placements obligataires pour près de 1,7 milliard d'euros.
Ces opérations traduisent la confiance des prêteurs dans la qualité du
crédit du Groupe, dont la notation « investment grade » a été confirmée
par S&P (BBB+) et Moody's (Baa1). VINCI aborde ainsi 2012 avec une situation
financière renforcée et des ressources financières sécurisées pour
faire face à ses besoins futurs en matière de refinancement ou de
développement.
L'année 2011 a enfin été marquée par une bonne dynamique commerciale.
Les prises de commandes des pôles contracting ont atteint un niveau
record, tant en France qu'à l'international. Dans les concessions, outre
le démarrage de l'exploitation de nouveaux contrats dans l'aéroportuaire
ou les infrastructures routières (aéroport de Nantes-Atlantique, 2e
section du Duplex A86), de nouveaux projets ont été remportés, comme
l'autoroute A9 en Allemagne, les stades de Nice et de Bordeaux. Ces
succès attestent de la pertinence du modèle intégré
concessionnaire-constructeur de VINCI.
Tendances 2012
VINCI aborde l'année 2012 avec un carnet de commandes dans le
contracting de 30,6 milliards d'euros, son plus haut niveau historique
(en hausse de 18% par rapport au 31 décembre 2010).
Les perspectives de croissance économique étant plus incertaines en
Europe, les prises de commandes dans certains segments ou certaines
zones géographiques pourraient connaître un ralentissement dans le
courant de l'année. De leur côté, les recettes de péage sur les
autoroutes devraient légèrement progresser.
Dans ce contexte, tout en envisageant au minimum une stabilisation de
son activité en 2012, le Groupe reste confiant et se fixe l'objectif de
maintenir ses taux de marges opérationnelles par rapport aux bons
niveaux atteints en 2011
Comptes annuels
Croissance du chiffre d'affaires de plus de 10%
Le chiffre d'affaires consolidé 2011 de VINCI s'élève à près de 37
milliards d'euros6, en hausse de 10,7% par rapport à 2010.
Cette évolution traduit une croissance organique robuste (+6,4%) et les
effets positifs de la croissance externe (+4,4%), avec l'intégration en
année pleine de Cegelec, Faceo et Tarmac.
Le chiffre d'affaires des concessions est en progression de 3,9%
(+4,1% à structure comparable) à 5,3 milliards d'euros, intégrant une
croissance du chiffre d'affaires de VINCI Autoroutes de 3,5%.
Le chiffre d'affaires des pôles contracting (VINCI Energies,
Eurovia, VINCI Construction) s'établit à 31,5 milliards d'euros en
augmentation de 11,9% à structure réelle (+6,7% à structure comparable).
En France, le chiffre d'affaires s'élève à 23,6 milliards d'euros
en hausse de 12,6% (+8,7% à périmètre constant). Le chiffre d'affaires
des concessions augmente de 4,3%, celui du contracting de 15,2%.
A l'international, le chiffre d'affaires s'établit à 13,4
milliards d'euros en progression de 7,5% (+2,7% à périmètre et change
constants). La part du chiffre d'affaires réalisée hors de France est de
36% (42% dans le contracting).
L'analyse par pôle de l'évolution du chiffre d'affaires de l'exercice et
du 4e trimestre est détaillée en annexe.
Chiffre d'affaires par pôle
|
|
|
|
|
|
|
Variation 2011/2010
|
|
(en millions d'euros)
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Réelle
|
|
Comparable
|
|
Concessions
|
|
5 097
|
|
5 297
|
|
3,9%
|
|
4,1%
|
|
VINCI Autoroutes
|
|
4 259
|
|
4 409
|
|
3,5%
|
|
3,5%
|
|
VINCI Concessions
|
|
838
|
|
888
|
|
5,9%
|
|
7,3%
|
|
Contracting
|
|
28 150
|
|
31 495
|
|
11,9%
|
|
6,7%
|
|
VINCI Energies
|
|
7 102
|
|
8 666
|
|
22,0%
|
|
5,5%
|
|
Eurovia
|
|
7 930
|
|
8 722
|
|
10,0%
|
|
7,7%
|
|
VINCI Construction
|
|
13 118
|
|
14 107
|
|
7,5%
|
|
6,9%
|
|
VINCI Immobilier
|
|
603
|
|
698
|
|
15,7%
|
|
15,7%
|
|
Eliminations internes
|
|
(475)
|
|
(534)
|
|
-
|
|
-
|
|
Total chiffre d'affaires*
|
|
33 376
|
|
36 956
|
|
10,7%
|
|
6,4%
|
|
Dont France
|
|
20 922
|
|
23 562
|
|
12,6%
|
|
8,7%
|
|
Dont International
|
|
12 454
|
|
13 394
|
|
7,5%
|
|
2,7%
|
* Hors chiffre d'affaires travaux hors Groupe des filiales
concessionnaires (application de l'IFRIC 12).
Croissance du résultat net de plus de 7%
Le résultat opérationnel sur activité (ROPA) de l'exercice 2011
ressort à 3 660 millions d'euros, en hausse de 6,6 % par rapport à celui
de l'année 2010 (3 434 millions d'euros).
Le taux de marge ROPA / CA s'établit à 9,9 % du chiffre d'affaires,
contre 10,3 % en 2010. Cette évolution résulte de l'augmentation du
poids de la branche contracting dans le total (« effet mix »).
Résultat opérationnel sur activité (ROPA) par pôle
|
(en millions d'euros)
|
|
2010
|
|
% CA *
|
|
2011
|
|
% CA *
|
|
? 11/10
|
|
Concessions
|
|
2 093
|
|
41,1 %
|
|
2 149
|
|
40,6 %
|
|
2,6%
|
|
VINCI Autoroutes
|
|
1 923
|
|
45,1 %
|
|
2 018
|
|
45,8 %
|
|
5,0%
|
|
VINCI Concessions
|
|
171
|
|
20,4 %
|
|
130
|
|
14,7 %
|
|
(23,5%)
|
|
Contracting
|
|
1 257
|
|
4,5 %
|
|
1 435
|
|
4,6 %
|
|
14,2%
|
|
VINCI Energies
|
|
387
|
|
5,4 %
|
|
483
|
|
5,6 %
|
|
24,8%
|
|
Eurovia
|
|
285
|
|
3,6 %
|
|
322
|
|
3,7 %
|
|
12,9%
|
|
VINCI Construction
|
|
584
|
|
4,5 %
|
|
630
|
|
4,5 %
|
|
7,9%
|
|
VINCI Immobilier
|
|
76
|
|
12,6 %
|
|
54
|
|
7,8 %
|
|
(28,8%)
|
|
Holdings
|
|
8
|
|
|
|
22
|
|
|
|
-
|
|
Résultat opérationnel sur activité
|
|
3 434
|
|
10,3 %
|
|
3 660
|
|
9,9 %
|
|
6,6%
|
|
Charges IFRS 2, résultat des sociétés mises en équivalence et
dépréciations de goodwill
|
|
(5)
|
|
|
|
(59)
|
|
|
|
-
|
|
Résultat opérationnel
|
|
3 429
|
|
10,3 %
|
|
3 601
|
|
9,7 %
|
|
5,0%
|
* CA= chiffre d'affaires hors chiffre d'affaires travaux hors Groupe des
filiales concessionnaires (application de l'IFRIC 12).
Le ROPA des Concessions s'établit à 2 149 millions d'euros (40,6%
du chiffre d'affaires), contre 2 093 millions d'euros en 2010 (41,1% du
chiffre d'affaires). Cette hausse de 2,6% provient principalement de
l'amélioration du ROPA de VINCI Autoroutes, conséquence de la
progression des recettes de péage et de la maîtrise des charges
d'exploitation. Des provisions pour dépréciation exceptionnelles de
certains actifs en concession ont été constatées pour environ 46
millions d'euros.
La branche Contracting enregistre une hausse de son ROPA de 14,2%
à 1 435 millions d'euros (1 257 millions d'euros en 2010) et une
amélioration de son taux de ROPA/CA qui s'établit à 4,6% du chiffre
d'affaires (4,5% en 2010).
Le ROPA de VINCI Energies est en hausse de
24,8% à 483 millions d'euros (387 millions d'euros en 2010). Il intègre
une forte amélioration de la contribution de Cegelec. Le taux de
ROPA/CA, de haut niveau, s'établit à 5,6% en amélioration par rapport à
2010 (5,4%).
Le ROPA d'Eurovia s'établit à 322 millions
d'euros, en hausse de 12,9% par rapport à 2010 (285 millions d'euros).
Après un léger recul en 2010, le taux de ROPA/CA s'améliore à 3,7% en
2011 (3,6% en 2010).
Le ROPA de VINCI Construction s'élève à 630
millions d'euros, en hausse de près de 8% par rapport à 2010
(584 millions d'euros). Les taux de ROPA/CA - globalement 4,5 % en 2011
et en 2010 - se sont améliorés ou stabilisés à haut niveau dans la
plupart des divisions, tant en France qu'à l'international.
Enfin, il est rappelé que la prime de partage des profits instaurée en
2011 a représenté une charge de près de 34 millions d'euros pour le
Groupe.
Le résultat opérationnel, après prise en compte des charges
associées aux paiements en actions (IFRS 2), des dépréciations de
goodwill et de la quote-part de résultat dans les sociétés mises en
équivalence, s'élève à 3 601 millions d'euros en 2011, soit 9,7 % du
chiffre d'affaires. Il progresse de 5,0% par rapport à celui de 2010
(3 429 millions d'euros ; 10,3 % du chiffre d'affaires).
Le coût de l'endettement financier net augmente de 11 millions
d'euros à -647 millions d'euros (-636 millions d'euros en 2010). Cette
évolution traduit une légère hausse des taux d'intérêt. Le taux moyen de
la dette financière brute au 31 décembre 2011 reste bien maîtrisé et
ressort à 3,93 % (3,71 % au 31 décembre 2010).
Les autres produits et charges financiers présentent un solde
positif de 25 millions d'euros (contre un solde négatif de 45 millions
d'euros en 2010).
La charge d'impôt s'élève à 984 millions d'euros, en augmentation de 136
millions d'euros par rapport à 2010 (847 millions d'euros). Le taux
effectif d'impôt ressort à 33,6% (31,6% en 2010). Cette évolution
intègre l'impact de la contribution exceptionnelle de 5% applicable en
2011 et 2012 sur l'impôt dû par les sociétés françaises.
Le résultat net consolidé part du Groupe de l'exercice 2011
s'élève à 1 904 millions d'euros, en progression de 7,2% par rapport à
celui de 2010 (1 776 millions d'euros). Il représente 5,2% du chiffre
d'affaires.
Le résultat net par action (après prise en compte des instruments
dilutifs) s'établit à 3,48 euros en progression de 5,4% (3,30 euros par
action en 2010).
Résultat net par pôle
|
(en millions d'euros)
|
|
2010
|
|
2011
|
|
? 11/10
|
|
Concessions
|
|
848
|
|
852
|
|
0,5%
|
|
VINCI Autoroutes
|
|
809
|
|
820
|
|
1,4%
|
|
VINCI Concessions
|
|
39
|
|
32
|
|
(17,8%)
|
|
Contracting
|
|
836
|
|
968
|
|
15,7%
|
|
VINCI Energies
|
|
242
|
|
315
|
|
29,9%
|
|
Eurovia
|
|
187
|
|
220
|
|
17,5%
|
|
VINCI Construction
|
|
407
|
|
433
|
|
6,5%
|
|
VINCI Immobilier
|
|
48
|
|
33
|
|
(31,6%)
|
|
Holdings
|
|
44
|
|
52
|
|
-
|
|
Résultat net part du Groupe
|
|
1 776
|
|
1 904
|
|
7,2%
|
Eléments de financement et de bilan
La capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement et impôt
(CAFICE / Ebitda) progresse de 6,2% en 2011, pour s'établir à 5 366
millions d'euros (5 052 millions d'euros en 2010). Elle représente
14,5 % du chiffre d'affaires de la période.
La branche Concessions voit sa CAFICE augmenter de 5,3%, à
3 366 millions d'euros, soit 63,6% du chiffre d'affaires (contre 3 197
millions d'euros en 2010 et 62,7% du chiffre d'affaires). La CAFICE de
VINCI Autoroutes est en hausse de 4,4% à 3 058 millions d'euros (contre
2 929 millions d'euros en 2010) ; son taux de CAFICE/CA s'améliore pour
représenter 69,4 % du chiffre d'affaires (68,8 % en 2010).
La CAFICE de la branche Contracting progresse de 6,4% à 1 880
millions d'euros (1 766 millions d'euros en 2010). Le taux de CAFICE /
chiffre d'affaires s'établit à 6,0 % (6,3 % du chiffre d'affaires en
2010).
La variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité et des
provisions courantes, en nette amélioration au cours du 2e semestre,
a généré un flux de trésorerie positif de 93 millions d'euros sur
l'ensemble de l'année, contre une variation négative de 78 millions
d'euros en 2010.
Après prise en compte des intérêts financiers et impôts payés et des
investissements opérationnels pour un montant, net de cessions, de
668 millions d'euros (595 millions d'euros en 2010), le cash
flow opérationnel7 s'établit à 3 270 millions d'euros (2
790 millions d'euros en 2010).
Les investissements de développement dans les concessions se sont élevés
à 1 135 millions d'euros (871 millions d'euros en 2010). Ils comprennent
1 017 millions d'euros investis par VINCI Autoroutes en France dans le
cadre des contrats de plan et du paquet vert autoroutier.
Le cash flow libre s'élève ainsi à 2 134 millions d'euros (contre
1 919 millions d'euros en 2010), dont 766 millions d'euros générés par
les concessions et 1 130 millions d'euros par le contracting
(respectivement 908 millions d'euros et 903 millions d'euros en 2010).
Les investissements financiers, y compris l'endettement net des sociétés
acquises, représentent un montant, net des cessions, de 172 millions
d'euros (2,4 milliards d'euros en 2010 qui comprenait l'acquisition de
Cegelec pour 1,6 milliard d'euros).
Les dividendes versés dans l'exercice représentent 1 036 millions
d'euros.
Par ailleurs, afin de limiter la dilution résultant des augmentations de
capital réservées aux salariés du groupe qui se sont élevées à 394
millions d'euros en 2011, VINCI a poursuivi l'exécution de son programme
de rachat d'actions en acquérant sur le marché 15,2 millions d'actions
pour un montant total de 628 millions d'euros sur l'année.
L'ensemble de ces flux fait ressortir une diminution de l'endettement
financier net de 470 millions d'euros sur l'ensemble de l'année 2011.
Les capitaux engagés consolidés s'élèvent à 28,0 milliards
d'euros au 31 décembre 2011, globalement stables par rapport à fin 2010.
Les concessions représentent 90 % du total.
Les capitaux propres du Groupe, y compris intérêts minoritaires,
s'établissent à 13,6 milliards d'euros au 31 décembre 2011 en
augmentation par rapport au 31 décembre 2010 (13,0 milliards d'euros).
L'endettement financier net consolidé ressort à 12,6 milliards
d'euros au 31 décembre 2011. Celui des concessions, y compris leurs
holdings, s'établit à 18,9 milliards d'euros (17,5 milliards d'euros au
31 décembre 2010). De leur côté, la branche contracting et les holdings
affichent un excédent net de trésorerie de 6,3 milliards d'euros (contre
4,4 milliards d'euros fin 2010).
La liquidité du Groupe se maintient à un très haut niveau à 12,8
milliards d'euros au 31 décembre 2011, dont 6,1 milliards d'euros de
trésorerie nette gérée et 6,7 milliards d'euros de lignes de crédit
bancaires confirmées non utilisées, incluant les nouvelles facilités de
crédit signées par Cofiroute en février, puis VINCI en juin dernier,
pour un total de 4,5 milliards d'euros à échéance 2016.
Dans un marché du crédit tendu et volatil au 2e semestre
2011, le Groupe a pu bénéficier d'un bon accès à des sources de
financement diversifiées. En 2011, il a sécurisé en France, au
Royaume-Uni et en Allemagne, près de 3,9 milliards d'euros de
financements de projets pour de nouvelles concessions, dont celui de la
LGV SEA pour 3,1 milliards d'euros. Il s'y ajoute près de 1,7 milliard
d'euros de placements obligataires à long terme réalisés par ASF et
VINCI. En décembre 2011, VINCI a ainsi émis avec succès un emprunt
obligataire de 750 millions d'euros à échéance février 2017 et assorti
d'un coupon de 4,125%. Ces emprunts ont été complétés en janvier 2012
par de nouvelles opérations de financement pour un montant de 500
millions d'euros. VINCI a pu ainsi rembourser intégralement, au 30
janvier 2012, le crédit de 1,75 milliard d'euros mis en place en 2006
pour l'acquisition d'ASF. Disposant d'une notation de crédit
« Investment grade » (S&P : BBB+ ; Moody's : Baa1 ; avec perspectives
stables) confirmée, le Groupe aborde sereinement ses prochaines
échéances.
Résultat social
Le résultat net de la société mère est bénéficiaire de 2 997 millions
d'euros en 2011, contre 1 849 millions d'euros en 2010.
Distribution de dividende
Le Conseil d'administration a décidé de proposer à la prochaine
assemblée générale des actionnaires d'arrêter le montant du dividende au
titre de 2011 à 1,77 euro par action, soit une hausse de 6,0% par
rapport à l'exercice 2010 (1,67 euro par action).
Compte tenu de l'acompte de 0,55 euro par action payé en décembre
dernier, un solde de 1,22 euro par action serait versé le 24 mai
prochain. Ce solde serait payé exclusivement en numéraire. La date de
détachement du coupon est fixée au 21 mai 2012.
Agenda
Réunion Analystes
Elle se tiendra le mercredi 8 février à
8h30 au Pavillon Ledoyen, 1 avenue Dutuit, Paris 8e.
Conférence de presse
Elle se tiendra le mercredi 8 février à
11h00 au Pavillon Ledoyen, 1 avenue Dutuit, Paris 8e.
Ce communiqué de presse, la présentation analystes ainsi que les comptes
consolidés et leurs annexes sont disponibles en français et en anglais
sur le site internet www.vinci.com.
ANNEXES
COMPTE DE RESULTAT
|
En millions d'euros
|
|
2010
|
|
2011
|
|
? 11/10
|
|
Chiffre d'affaires hors CA travaux hors Groupe des
concessionnaires
|
|
33 376
|
|
36 956
|
|
10,7%
|
|
CA travaux hors Groupe des concessionnaires (1)
|
|
627
|
|
690
|
|
10,1%
|
|
Chiffre d'affaires total
|
|
34 003
|
|
37 646
|
|
10,7%
|
|
Résultat opérationnel sur activité
|
|
3 434
|
|
3 660
|
|
6,6%
|
|
En % du chiffre d'affaires (2)
|
|
10,3%
|
|
9,9%
|
|
|
|
Paiements en actions (IFRS 2)
|
|
(71)
|
|
(101)
|
|
|
|
Dépréciations de survaleurs
|
|
(2)
|
|
(8)
|
|
|
|
Résultat des entreprises associées
|
|
68
|
|
50
|
|
|
|
Résultat opérationnel
|
|
3 429
|
|
3 601
|
|
5,0%
|
|
En % du chiffre d'affaires (2)
|
|
10,3%
|
|
9,7%
|
|
|
|
Coût de l'endettement financier net
|
|
(636)
|
|
(647)
|
|
|
|
Autres produits et charges financiers
|
|
(45)
|
|
25
|
|
|
|
Impôts sur les bénéfices
|
|
(847)
|
|
(984)
|
|
|
|
Intérêts minoritaires
|
|
(125)
|
|
(92)
|
|
|
|
Résultat net - part du Groupe
|
|
1 776
|
|
1 904
|
|
7,2%
|
|
En % du chiffre d'affaires (2)
|
|
5,3%
|
|
5,2%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Résultat net par action (en euros) (3)
|
|
3,30
|
|
3,48
|
|
5,4%
|
|
Dividende par action (en euro)
|
|
1,67
|
|
1,77(4)
|
|
6,0%
|
(1) En application de l'IFRIC 12 (traitement comptable des
concessions)
(2) % calculé sur le chiffre d'affaires hors chiffre
d'affaires travaux hors Groupe des filiales concessionnaires.
(3) Après prise en compte des instruments dilutifs.
(4) Dividende proposé à l'assemblée générale du 12 avril 2012.
BILAN CONSOLIDE SIMPLIFIE
|
En millions d'euros
|
|
31 décembre 2010
|
|
31 décembre 2011
|
|
ACTIFS
|
|
|
|
|
|
Actifs non courants - Concessions
|
|
26 303
|
|
26 590
|
|
Actifs non courants - autres métiers
|
|
7 916
|
|
8 226
|
|
Actifs financiers courants
|
|
48
|
|
56
|
|
Trésorerie nette gérée
|
|
5 591
|
|
6 064
|
|
Total ACTIFS
|
|
39 858
|
|
40 936
|
|
PASSIFS
|
|
|
|
|
|
Capitaux propres- part du Groupe
|
|
12 304
|
|
12 890
|
|
Intérêts minoritaires
|
|
721
|
|
725
|
|
Capitaux propres
|
|
13 025
|
|
13 615
|
|
Provisions non courantes et divers passifs long terme
|
|
1 729
|
|
1 850
|
|
Dettes financières
|
|
18 651
|
|
18 654
|
|
BFR et provisions courantes
|
|
6 453
|
|
6 817
|
|
Total PASSIFS
|
|
39 858
|
|
40 936
|
|
|
|
|
|
|
|
Endettement financier net fin de période
|
|
(13 060)
|
|
(12 590)
|
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE
|
En millions d'euros
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Capacité d'autofinancement avant coût de financement et impôts
(EBITDA)
|
|
5 052
|
|
5 366
|
|
Variations du BFR lié à l'activité et des provisions courantes
|
|
(78)
|
|
93
|
|
Impôts payés
|
|
(950)
|
|
(936)
|
|
Intérêts financiers nets payés
|
|
(693)
|
|
(643)
|
|
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence
|
|
54
|
|
58
|
|
Flux de trésorerie liés à l'activité
|
|
3 385
|
|
3 938
|
|
Investissements opérationnels nets
|
|
(595)
|
|
(668)
|
|
Cash flow opérationnel
|
|
2 790
|
|
3 270
|
|
Investissements de développement Concessions & PPP
|
|
(871)
|
|
(1 135)
|
|
Cash flow libre
|
|
1 919
|
|
2 134
|
|
Investissements financiers nets
|
|
(2 425)*
|
|
(172)
|
|
Autres flux
|
|
(68)
|
|
(96)
|
|
Flux nets avant opérations sur le capital
|
|
(575)
|
|
1 866
|
|
Augmentations et réductions de capital
|
|
1 658*
|
|
364
|
|
Rachats d'actions
|
|
(107)
|
|
(628)
|
|
Dividendes payés
|
|
(965)
|
|
(1 036)
|
|
Flux de trésorerie de la période
|
|
11
|
|
566
|
|
Autres variations
|
|
59
|
|
(96)
|
|
Variation de l'endettement financier net
|
|
70
|
|
470
|
* Y compris rémunération en actions VINCI de l'acquisition des titres
Cegelec : 1 385 millions d'euros
ANNEXES COMPLEMENTAIRES PAR PâLE
Analyse par pôle du chiffre d'affaires 2011
CONCESSIONS : 5 297 millions d'euros (+3,9% à structure réelle ;
+4,1% à structure comparable)
VINCI Autoroutes (ASF, Escota, Cofiroute,
Arcour): le chiffre d'affaires de VINCI Autoroutes est en progression de
3,5% à 4 409 millions d'euros. Les recettes de péage sont en
augmentation de 3,6%, traduisant une hausse du trafic à réseau stable de
+0,6% (Véhicules Légers : +0,6% ; Poids Lourds : +0,1%), l'impact de
l'ouverture du l'intégralité du Duplex A86 (+0,5%) et les effets
tarifaires.
Au 4e trimestre 2011, le trafic à réseau stable a progressé
(+1,6%) grâce à la bonne tenue du trafic des véhicules légers (+2,5%) en
partie neutralisée par une contraction du trafic Poids Lourds (-3,3%).
Au global, les recettes de péage ont augmenté de 4,0% au 4e
trimestre 2011.
Le pôle VINCI Concessions réalise un
chiffre d'affaires de 888 millions d'euros en progression de 5,9% (+7,3%
à structure comparable), grâce à, d'une part, la forte croissance de
VINCI Airports (+65% - exploitation de l'aéroport de Nantes-Atlantique
depuis le 1er janvier 2011 ; trafic dynamique de Cambodian
Airports), et, d'autre part, à la bonne tenue des activités de VINCI
Park à 599 millions d'euros (+1,9% à structure comparable, dont +1,5% en
France et +3,0% à l'international).
CONTRACTING : 31 495 millions d'euros (+11,9% à structure réelle ;
+6,7% à structure comparable)
Au 4e trimestre 2011, l'activité des pôles du contracting a
continué de croître, tant en France qu'à l'international, bénéficiant
notamment de conditions climatiques clémentes en Europe jusqu'à la fin
de l'exercice. Globalement, le chiffre d'affaires du 4e
trimestre s'est élevé à 8 643 millions d'euros en hausse de 8,1% à
structure réelle (+7,0% à structure comparable).
VINCI Energies : 8 666 millions d'euros (+22% à structure réelle ;
+5,5% à structure comparable)
En France, le chiffre d'affaires 2011 s'établit à 5 507 millions d'euros
(+24,1% à structure réelle ; +8,1% à périmètre constant). La croissance
a été particulièrement soutenue dans le secteur industriel et surtout
dans le secteur des infrastructures de production et de transport
d'énergie -notamment le photovoltaïque- et de télécommunications. Le
chiffre d'affaires de VINCI Facilities progresse, quant à lui, de 5,5%.
A l'international, le chiffre d'affaires s'élève à 3 160 millions
d'euros (+18,6% à structure réelle ; +1,1% à structure comparable). La
situation a été contrastée selon les pays : les bonnes performances de
VINCI Energies en Allemagne, au Benelux et en Europe centrale et de
Cegelec dans les grands travaux et au Maroc ont partiellement compensé
les baisses d'activité de l'Espagne et celles liées à une plus grande
sélectivité dans la prise d'affaires et aux réorganisations engagées
chez Cegelec, notamment en Belgique et en Allemagne.
Le carnet de commandes au 31 décembre 2011 ressort à 6,4 milliards
d'euros en progression de 2% sur l'exercice. Il représente environ 9
mois d'activité moyenne du pôle. Près des 2/3 du carnet est à réaliser
en 2012.
Eurovia : 8 722 millions d'euros (+10,0% à structure réelle ; +7,7% à
structure comparable)
En France, le chiffre d'affaires 2011 s'établit à 5 098 millions d'euros
en hausse de 11,6% à structure réelle (+10,4% à périmètre constant). Le
pôle a bénéficié de conditions climatiques clémentes jusqu'à fin
décembre et d'une base de comparaison favorable ; l'activité a ainsi
progressé au 4e trimestre atteignant un niveau record (+18,3%
à périmètre constant). Sur l'ensemble de l'année 2011, l'activité est
restée globalement atone sur les marchés routiers traditionnels, mais
soutenue dans les transports urbains et les infrastructures ferroviaires.
A l'international, le chiffre d'affaires s'élève à 3 624 millions
d'euros (+7,8% à structure réelle ; +4,1% à structure comparable). Au 4e
trimestre, l'activité a progressé de 4,9% (+5,7% hors effets de change
et périmètre). Globalement, en 2011, les évolutions ont été
différenciées selon les pays : forte croissance en Pologne, en
Allemagne, au Chili et en Slovaquie ; contraction en République tchèque,
aux Etats-Unis et au Royaume-Uni.
Le carnet de commandes d'Eurovia au 31 décembre 2011 s'élève à 5,8
milliards d'euros. En hausse de près de 13% sur 12 mois, il représente
8 mois d'activité moyenne du pôle. Plus de la moitié de ce carnet est à
exécuter en 2012.
VINCI Construction : 14 107 millions d'euros (+7,5% à structure
réelle ; +6,9% à structure comparable)
En France, le chiffre d'affaires s'établit à 7 729 millions d'euros
(+12,0% à structure réelle ; +11,1% à périmètre constant). La croissance
s'est à nouveau accélérée au 4e trimestre (+8,7% à périmètre
constant), confirmant la bonne tenue du marché français depuis le 2e
semestre 2010. L'activité a été particulièrement dynamique en 2011 dans
les segments du bâtiment résidentiel et du non résidentiel privé, et
s'est améliorée dans le génie civil et les travaux de terrassement.
A l'international, le chiffre d'affaires ressort à 6 378 millions
d'euros (+2,6% à structure réelle, +2,3% à structure comparable), avec
un niveau d'activité au 4e trimestre stable à structure
comparable. Les situations par entreprise sont contrastées. Soletanche
Freyssinet, Sogea-Satom et VINCI Plc au Royaume Uni, affichent de
solides croissances. Entrepose Contracting, après une année 2010
exceptionnelle, a du faire face, d'une part, à de mauvaises conditions
climatiques en Papouasie-Nouvelle-Guinée, limitant l'avancement de son
chantier phare de pose d'un pipeline, et d'autre part aux perturbations
occasionnées par les événements survenus en Afrique du Nord. Ces
derniers couplés à la baisse de l'activité en Grèce expliquent le léger
recul du chiffre d'affaires de VINCI Construction Grands Projets.
Le carnet de commandes au 31 décembre 2011 de VINCI Construction
s'établit à 18,3 milliards d'euros. Il progresse de près de 27% depuis
le 1er janvier 2011 et représente plus de 15 mois d'activité
moyenne du pôle ; environ 55% du carnet sont exécutables en 2012.
VINCI Immobilier : le chiffre d'affaires est en hausse de 15,7% à
698 millions d'euros. L'activité est restée soutenue dans l'immobilier
résidentiel (+8,9%) avec près de 3 900 lots lancés en travaux en 2011 ;
l'immobilier de bureaux a bénéficié du redémarrage d'opérations
importantes en Île-de-France.
Chiffre d'affaires consolidé
|
(en millions d'euros)
|
|
Cumul au 31 décembre
|
|
Variation 11/10
|
|
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Réelle
|
|
Comparable
|
|
Concessions
|
|
5 097
|
|
5 297
|
|
3,9%
|
|
4,1%
|
|
VINCI Autoroutes
|
|
4 259
|
|
4 409
|
|
3,5%
|
|
3,5%
|
|
VINCI Concessions
|
|
838
|
|
888
|
|
5,9%
|
|
7,3%
|
|
Contracting
|
|
28 150
|
|
31 495
|
|
11,9%
|
|
6,7%
|
|
VINCI Energies
|
|
7 102
|
|
8 666
|
|
22,0%
|
|
5,5%
|
|
Eurovia
|
|
7 930
|
|
8 722
|
|
10,0%
|
|
7,7%
|
|
VINCI Construction
|
|
13 118
|
|
14 107
|
|
7,5%
|
|
6,9%
|
|
VINCI Immobilier
|
|
603
|
|
698
|
|
15,7%
|
|
15,7%
|
|
Eliminations internes
|
|
(475)
|
|
(534)
|
|
-
|
|
-
|
|
Total hors CA travaux des filiales concessionnaires (IFRIC 12)
|
|
33 376
|
|
36 956
|
|
10,7%
|
|
6,4%
|
|
CA travaux des filiales concessionnaires
|
|
913
|
|
1 081
|
|
18,4%
|
|
18,4%
|
|
Eliminations internes
|
|
(286)
|
|
(390)
|
|
|
|
|
|
CA travaux des concessionnaires hors activité Groupe
|
|
627
|
|
690
|
|
10,1%
|
|
10,2%
|
|
Chiffre d'affaires total
|
|
34 003
|
|
37 646
|
|
10,7%
|
|
6,5%
|
Chiffre d'affaires* - Répartition géographique
|
En millions d'euros
|
|
Cumul au 31 décembre
|
|
Variation 11/10
|
|
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Réelle
|
|
Comparable
|
|
France
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Concessions
|
|
4 791
|
|
5 000
|
|
4,3%
|
|
4,3%
|
|
Contracting
|
|
15 911
|
|
18 334
|
|
15,2%
|
|
10,0%
|
|
VINCI Energies
|
|
4 439
|
|
5 507
|
|
24,1%
|
|
8,1%
|
|
Eurovia
|
|
4 569
|
|
5 098
|
|
11,6%
|
|
10,4%
|
|
VINCI Construction
|
|
6 904
|
|
7 729
|
|
12,0%
|
|
11,1%
|
|
Eliminations et divers
|
|
220
|
|
228
|
|
|
|
|
|
Total France
|
|
20 922
|
|
23 562
|
|
12,6%
|
|
8,7%
|
|
International
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Concessions
|
|
306
|
|
297
|
|
(2,9%)
|
|
1,1%
|
|
Contracting
|
|
12 239
|
|
13 161
|
|
7,5%
|
|
2,5%
|
|
VINCI Energies
|
|
2 663
|
|
3 160
|
|
18,6%
|
|
1,1%
|
|
Eurovia
|
|
3 362
|
|
3 624
|
|
7,8%
|
|
4,1%
|
|
VINCI Construction
|
|
6 214
|
|
6 378
|
|
2,6%
|
|
2,3%
|
|
Eliminations et divers
|
|
(91)
|
|
(64)
|
|
|
|
|
|
Total International
|
|
12 454
|
|
13 394
|
|
7,5%
|
|
2,7%
|
* Hors chiffre d'affaires travaux hors groupe des filiales
concessionnaires (en application de l'IFRIC 12).
Chiffre d'affaires consolidé du 4e trimestre
|
En millions d'euros
|
|
4e trimestre
|
|
Variation 2011/2010
|
|
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Réelle
|
|
Comparable
|
|
Concessions
|
|
1 192
|
|
1 225
|
|
2,8%
|
|
3,6%
|
|
VINCI Autoroutes
|
|
964
|
|
1 002
|
|
3,9%
|
|
3,9%
|
|
VINCI Concessions
|
|
228
|
|
223
|
|
(2,0%)
|
|
1,9%
|
|
Contracting
|
|
7 993
|
|
8 643
|
|
8,1%
|
|
7,0%
|
|
VINCI Energies
|
|
2 271
|
|
2 429
|
|
6,9%
|
|
5,3%
|
|
Eurovia
|
|
2 103
|
|
2 371
|
|
12,8%
|
|
12,6%
|
|
VINCI Construction
|
|
3 619
|
|
3 843
|
|
6,2%
|
|
4,8%
|
|
VINCI Immobilier
|
|
241
|
|
284
|
|
17,8%
|
|
17,8%
|
|
Eliminations internes
|
|
(147)
|
|
(85)
|
|
-
|
|
-
|
|
Total hors CA travaux des filiales concessionnaires (IFRIC 12)
|
|
9 279
|
|
10 067
|
|
8,5%
|
|
7,6%
|
|
dont France
|
|
5 742
|
|
6 392
|
|
11,3%
|
|
11,0%
|
|
dont International
|
|
3 537
|
|
3 675
|
|
3,9%
|
|
2,1%
|
CARNET DE COMMANDES
|
En milliards d'euros
|
|
31 décembre 2010
|
|
31 décembre 2011*
|
|
? 2011/2010
|
|
VINCI Energies
|
|
6,3
|
|
6,4
|
|
2%
|
|
Eurovia
|
|
5,2
|
|
5,8
|
|
13%
|
|
VINCI Construction
|
|
14,5
|
|
18,3
|
|
27%
|
|
Total Contracting
|
|
25,9
|
|
30,6
|
|
18%
|
|
Dont France
|
|
13,3
|
|
18,0
|
|
35%
|
|
Dont International
|
|
12,6
|
|
12,6
|
|
0%
|
* Le contrat de construction de la ligne à grande vitesse Sud Europe
Atlantique entre Tours et Bordeaux contribue pour 4,0 milliards d'euros
au carnet de commandes au 31 décembre 2011, répartis entre VINCI
Construction (3,2 milliards d'euros), Eurovia (0,6 milliard d'euros) et
VINCI Energies (0,2 milliard d'euros).
Evolution du chiffre d'affaires de VINCI Autoroutes en 2011
|
|
|
ASF
|
|
Escota
|
|
Cofiroute
|
|
Arcour
|
|
VINCI Autoroutes
|
|
Véhicules légers
|
|
0,5%
|
|
0,7%
|
|
1,0%
|
|
-
|
|
0,6%
|
|
Poids lourds
|
|
0,2%
|
|
0,3%
|
|
(0,4%)
|
|
-
|
|
0,1%
|
|
Trafic à réseau stable
|
|
0,4%
|
|
0,6%
|
|
0,8%
|
|
-
|
|
0,6%
|
|
Nouvelles sections
|
|
-
|
|
-
|
|
1,7% *
|
|
-
|
|
0,5%
|
|
Autres effets
|
|
2,6%
|
|
3,3%
|
|
2,0%
|
|
-
|
|
2,5%
|
|
Recettes de péage (en m?)
|
|
2 455
|
|
648
|
|
1 180
|
|
37
|
|
4 320
|
|
Variation 2011/2010
|
|
3,0%
|
|
3,9%
|
|
4,5%
|
|
6,7%
|
|
3,6%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Chiffre d'affaires (en m?)
|
|
2 512
|
|
658
|
|
1 202
|
|
37
|
|
4 409
|
|
Variation 2011/2010
|
|
2,9%
|
|
4,0%
|
|
4,5%
|
|
6,9%
|
|
3,5%
|
* Duplex A86
Trafic total des concessions autoroutières - Réseau évolutif (hors
Duplex A86)
(En millions de km parcourus)
|
|
|
4e trimestre
|
|
Cumul au 31 décembre
|
|
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Variation
|
|
2010
|
|
2011
|
|
Variation
|
|
Véhicules légers
|
|
5 190
|
|
5 297
|
|
2,1%
|
|
24 537
|
|
24 654
|
|
0,5%
|
|
Poids lourds
|
|
1 030
|
|
997
|
|
(3,3%)
|
|
4 070
|
|
4 079
|
|
0,2%
|
|
ASF
|
|
6 220
|
|
6 294
|
|
1,2%
|
|
28 607
|
|
28 733
|
|
0,4%
|
|
Véhicules légers
|
|
1 342
|
|
1 361
|
|
1,4%
|
|
6 060
|
|
6 101
|
|
0,7%
|
|
Poids lourds
|
|
152
|
|
146
|
|
(3,6%)
|
|
616
|
|
618
|
|
0,3%
|
|
ESCOTA
|
|
1 494
|
|
1 507
|
|
0,9%
|
|
6 676
|
|
6 719
|
|
0,6%
|
|
Véhicules légers
|
|
2 069
|
|
2 155
|
|
4,1%
|
|
9 448
|
|
9 542
|
|
1,0%
|
|
Poids lourds
|
|
387
|
|
374
|
|
(3,2%)
|
|
1 533
|
|
1 527
|
|
(0,4%)
|
|
Cofiroute (réseau interurbain)
|
|
2 456
|
|
2 529
|
|
3,0%
|
|
10 981
|
|
11 069
|
|
0,8%
|
|
Véhicules légers
|
|
50
|
|
53
|
|
5,7%
|
|
222
|
|
233
|
|
5,0%
|
|
Poids lourds
|
|
9
|
|
8
|
|
(11,3%)
|
|
32
|
|
32
|
|
(1,0%)
|
|
Arcour
|
|
59
|
|
60
|
|
3,1%
|
|
254
|
|
265
|
|
4,2%
|
|
Véhicules légers
|
|
8 651
|
|
8 866
|
|
2,5%
|
|
40 267
|
|
40 530
|
|
0,6%
|
|
Poids lourds
|
|
1 578
|
|
1 525
|
|
(3,4%)
|
|
6 251
|
|
6 256
|
|
0,1%
|
|
Total VINCI Autoroutes
|
|
10 229
|
|
10 391
|
|
1,6%
|
|
46 518
|
|
46 786
|
|
0,6%
|
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement et impôts
(CAFICE / Ebitda) par pôle
|
(en millions d'euros)
|
|
2010
|
|
% CA *
|
|
2011
|
|
% CA *
|
|
? 11/10
|
|
Concessions
|
|
3 197
|
|
62,7 %
|
|
3 366
|
|
63,6 %
|
|
5,3%
|
|
VINCI Autoroutes
|
|
2 929
|
|
68,8 %
|
|
3 058
|
|
69,4 %
|
|
4,4%
|
|
VINCI Concessions
|
|
268
|
|
31,9 %
|
|
308
|
|
34,7 %
|
|
15,0%
|
|
Contracting
|
|
1 766
|
|
6,3 %
|
|
1 880
|
|
6,0 %
|
|
6,4%
|
|
VINCI Energies
|
|
416
|
|
5,9 %
|
|
508
|
|
5,9 %
|
|
22,2%
|
|
Eurovia
|
|
470
|
|
5,9 %
|
|
524
|
|
6,0 %
|
|
11,4%
|
|
VINCI Construction
|
|
880
|
|
6,7%
|
|
848
|
|
6,0%
|
|
(3,7%)
|
|
VINCI Immobilier
|
|
72
|
|
11,9 %
|
|
55
|
|
7,9 %
|
|
(23,4%)
|
|
Holdings
|
|
17
|
|
|
|
65
|
|
|
|
-
|
|
CAFICE / EBITDA
|
|
5 052
|
|
15,1 %
|
|
5 366
|
|
14,5 %
|
|
6,2%
|
* CA= chiffre d'affaires hors chiffre d'affaires travaux hors groupe des
filiales concessionnaires (application de l'IFRIC 12).
Endettement financier net par pôle
|
(en millions d'euros)
|
|
2010
|
|
EFN/ CAFICE
|
|
2011
|
|
EFN/ CAFICE
|
|
? 2011/2010
|
|
Concessions
|
|
(17 510)
|
|
x 5,5
|
|
(18 895)
|
|
x 5,6
|
|
(1 385)
|
|
VINCI Autoroutes*
|
|
(15 876)
|
|
x 5,4
|
|
(17 157)
|
|
x 5,6
|
|
(1 280)
|
|
dont Groupe ASF
|
|
(10 295)
|
|
x 4,9
|
|
(11 316)
|
|
x 5,2
|
|
(1 021)
|
|
dont Cofiroute
|
|
(3 045)
|
|
x 3,8
|
|
(2 960)
|
|
x 3,5
|
|
85
|
|
VINCI Concessions
|
|
(1 634)
|
|
x 6,1
|
|
(1 738)
|
|
x 5,6
|
|
(105)
|
|
dont VINCI Park
|
|
(787)
|
|
x 4,4
|
|
(772)
|
|
x 3,8
|
|
15
|
|
dont Autres concessions
|
|
(408)
|
|
x 4,2
|
|
(427)
|
|
x 4,7
|
|
(19)
|
|
dont Holdings concessions
|
|
(439)
|
|
|
|
(540)
|
|
|
|
(101)
|
|
Contracting
|
|
2 955
|
|
-
|
|
2 914
|
|
-
|
|
(41)
|
|
VINCI Energies
|
|
606
|
|
-
|
|
531
|
|
-
|
|
(76)
|
|
Eurovia
|
|
204
|
|
-
|
|
90
|
|
-
|
|
(114)
|
|
VINCI Construction
|
|
2 145
|
|
-
|
|
2 293
|
|
-
|
|
149
|
|
Holdings & divers
|
|
1 495
|
|
-
|
|
3 392
|
|
-
|
|
1 896
|
|
Endettement financier net
|
|
(13 060)
|
|
x 2,6
|
|
(12 590)
|
|
x 2,3
|
|
470
|
* Y compris dette ASF Holding et Cofiroute Holding (2 247 millions
d'euros au 31 décembre 2011 ; 1 911 millions d'euros au 31 décembre
2010).
-----
1 Hors chiffre d'affaires travaux hors Groupe des filiales
concessionnaires. Le chiffre d'affaires calculé selon IFRIC 12, incluant
les travaux confiés aux entreprises hors Groupe, ressort à 37 646
millions d'euros en 2011 contre 34 003 millions d'euros en 2010.
2 Après prise en compte des options sur actions.
3 Dividende qui sera proposé à l'assemblée générale des
actionnaires du 12 avril 2012.
4 Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement et
impôts (CAFICE)
5 Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été
effectuées. Le rapport de certification sera émis avant l'enregistrement
du document de référence.
6 Hors chiffre d'affaires travaux hors groupe des filiales
concessionnaires (en application de l'IFRIC 12).
7 Cash flow opérationnel : capacité d'autofinancement ajustée
des variations du besoin en fonds de roulement lié à l'activité et des
provisions courantes, et des intérêts financiers payés, des impôts
payés, des dividendes reçus des sociétés mises en équivalence, ainsi que
des investissements opérationnels nets.
Relations Presse
Maxence Naouri, +33 1 47 16 31 82
maxence.naouri@vinci.com
ou
Relations
Investisseurs
Christopher Welton, +33 1 47 16 45 07
christopher.welton@vinci.com
© Business Wire 2012
bourse
