UBS abaisse son objectif de cours de 116 à 96 euros et réitère sa recommandation à Achat sur Vinci. La banque ne prévoit pas de risque financier significatif en ce qui concerne l'impact de l'épidémie de coronavirus sur le groupe de BTP. Le courtier précise notamment qu'il n'y a pas de covenants sur les principaux actifs du groupe si ce n'est une exposition de 3 milliards de livres sterling sur l'aéroport de Gatwick. Il ajoute que la société dispose de 6,8 milliards d'euros de liquidité à fin décembre 2019 ainsi que de 8,3 milliards de facilités, expirant en 2024, non utilisées.
Le broker indique qu'il est évident que l'impact potentiel de COVID-19 est extrêmement difficile à prévoir, mais pense que Vinci est bien positionné pour faire face à la plupart des scénarios imaginables.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).