Vinci : un analyste salue la stratégie d'investissement
Le 12 décembre 2017 à 18:25
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Le titre gagne près de 1% en fin de séance après le relèvement d'objectif d'UBS. Après avoir mis à jour ses prévisions relatives à la division Concessions, le bureau d'analyse a relevé son objectif de cours à 12 mois sur l'action de 90 à 93,5 euros (+ 3,9%). Le conseil d'achat sur l'action du groupe français de BTP et de services concédés est toujours de mise.
Les spécialistes ont tiré les conséquences des présentations effectuées par Vinci lors de la journée investisseurs du mois dernier. UBS a notamment actualisé ses prévisions de paramètres (croissance, investissement, maturité des actifs et contexte réglementaire) influant sur la génération de trésorerie, élément clé de la valorisation des Concessions. Ce qui a conduit au relèvement de 23% l'estimation des actifs de la sous-division aéroportuaire des Concessions en raison d'ANA, au Portugal, et de Kansai au Japon.
D'une manière générale, UBS salue la stratégie d'investissement 'réussie' de Vinci, notamment le redéploiement vers les aéroports. 'Malgré la concurrence significative qu'exercent des acteurs financiers et industriels, Vinci a prouvé qu'il est capable d'identifier des dossiers où il est possible de générer de la valeur', indique une note.
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).