Crédit Suisse a récemment révisé à la hausse son objectif de cours sur VINCI, de 50 à 55 EUR. Après une chute cette année, le broker table sur un retour à la croissance du trafic routier en 2010, ce qui pourrait soutenir l’activité Concessions. En outre, le groupe semble bien positionner sur plusieurs projets d’infrastructure comme le TGV Tours-Bordeaux, le canal à grand gabarit Seine-Nord ou encore le Paris Métro.
Dans une récente note de recherche sur le secteur du BTP et des concessions, Natixis anticipe un ralentissement des prises de commandes en 2010 qui devrait mettre sous pression les marges. Le broker estime que le marché de la construction devrait accélérer sa baisse en 2009, avant une reprise en 2010 et 2011, sous l’effet des plans de relance. Au sein de ce secteur, la banque privilégie VINCI, en raison de sa forte exposition aux travaux publics. Avec une recommandation à Achat, elle vise un objectif de cours de 43 EUR.

Malgré ces perspectives plutôt encourageantes, la configuration graphique du titre s’est fortement dégradée ces dernières séances.
Techniquement, en données hebdomadaires, on pourra conserver un biais haussier au-dessus de la moyenne mobile à 20 semaines, à 31 EUR. Un retour sur ce niveau ne serait qu’un pull-back sur l’ancienne résistance des 31.09 EUR et ne remettrait pas en cause la tendance haussière à long terme. En revanche, en cas de rupture de ce support, un retour sur les plus bas annuels ne serait pas à exclure.
A plus court terme, la tendance haussière n’est plus d’actualité, puisque les cours ont enfoncé le support des 33.01 EUR, validant ainsi une figure de retournement en triple top. Le titre pourrait donc corriger une partie de la précédente vague haussière, avec à la clé un retour sur le support des 30.62 EUR, point de passage de la moyenne mobile à 100 jours et niveau de retracement à 50 % de la précédente impulsion haussière.

Dans ce contexte, le potentiel de baisse n'est pas assez conséquent à court terme pour initier des positions vendeuses. On attendra donc un repli dans la zone des 30.50/30.75 EUR pour revenir à l’achat. On visera alors un retour sur les récents plus hauts, à 36.26 EUR, avec un stop de protection placé sous le niveau psychologique des 30 EUR.

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