Quelques jours après la rentrée, l'avis du marché est sans appel : Virbac doit faire ses preuves ! Le titre du laboratoire vétérinaire plonge de près de 14% à 131,85 euros après la publication de résultats semestriels légèrement inférieurs aux attentes et l'annonce d'un profit warning. Pénalisé par une reprise commerciale plus lente que prévu aux Etats-Unis, le groupe familial prévoit une stabilité de son chiffre d'affaires 2017 à taux constants, contre une croissance modérée auparavant.

En conséquence, le ratio de résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions sur chiffre d'affaires, à taux de change constants, est anticipé au niveau de celui de 2016. Virbac anticipait auparavant une amélioration de 50 points de base de ce ratio.

Au premier semestre, Virbac a enregistré un bénéfice net part du groupe de 13,9 millions d'euros, en croissance de 6,3%, et un bénéfice opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions de 40,7 millions. Il a progressé de 2,5% et représenté 9,3% du chiffre d'affaires. Ce dernier s'est élevé à 437,5 millions d'euros, en hausse de 1,8% (-0,5% en organique).

Selon une source de marché, Oddo BHF a abaissé son objectif de cours sur Virbac de 160 à 152 euros tout en réitérant sa recommandation Neutre. Les résultats du premier semestre du laboratoire vétérinaire sont ressortis légèrement inférieurs aux attentes du broker. Au total, commente ce dernier, la publication est satisfaisante mais sans réel éclat, ne permettant pas de donner une confiance nouvelle (que le marché attendrait) : la reprise apparaît lente et les vents contraires soufflent toujours.

Aux Etats-Unis, l'analyste évoque la concurrence sur les antiparasitaires internes et la faible vitesse de reprise des parts de marché. En Europe, Virbac est confronté au changement dans l'usage des antibiotiques tandis qu'au Chili, la concurrence est vive.

Gilbert Dupont a abaissé de son côté son objectif de cours sur Virbac de 165 à 160 euros tout en réitérant son opinion Accumuler.