VIRBAC : La grande voile est mise ...

Analyse du 13/10/2011 | 15:41 Opinion : Positive au dessus de 131 EUR Objectif de cours : 150 EUR Potentiel: 10.31% Stop de protection: 124 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Pharmacie - générique/spécialité

Le groupe pharmaceutique vétérinaire a obtenu une réelle notoriété par son "sponsoring voile" avec des participations dans des courses médiatisées; pourtant l'évolution de ses activités meriterait tout autant la même célébrité . Virbac fait figure aujourd’hui, dans le monde boursier, comme le grand gagnant tellement le parcours reste exceptionnel ; sur la dernière décennie, la performance ressort à plus de 800% , alors que pour la seule année 2010 l’action avait vu son cours progresser de 80%. Depuis le début de l'année, le titre fait preuve de résilience avec une performance "flat".

Ces performances sont dues en partie à une croissance régulière sur un marché particulièrement porteur ; en effet, le groupe est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires.
Fondée en 1968, Virbac se situe comme le 8^e groupe pharmaceutique vétérinaire mondial. Sa large gamme de vaccins et de médicaments permet la prévention et le traitement des principales pathologies des animaux de compagnie (60% du CA et d’élevage (40%).
Ses produits phares concernent la dermatologie, vaccins, antibiotiques, antiparasitaires et dentisterie.

Le groupe va publier prochainement (18 Octobre) les chiffres du 3ème trimestres 2011. Lors des dernières publications, le management avait réitéré ses objectifs avec une croissance organique en hausse de 7%, une amélioration de la marge opérationnelle de 0.5 point pour atteindre 14.1%, en sachant que les dépenses de R&D allaient connaître une augmentation au S2.
Le chiffre d’affaires du premier semestre ressortait à 314 Millions d'euros soit une hausse de 10 % avec une marge opérationnelle à 15.8% liée en partie à la croissance et au poids des produits récents à plus forte marge, en particulier en Europe et aux Etats-Unis.
La société a recemment annoncé un programme de rachat d'actions réalisé partiellement, portant sur 3% du capital. Cette stratégie confirme le manque de dossier pour une nouvelle croissance externe. Les signaux concernant un nouveau produit « CANILEISH » (vaccins antipasitaires) sont positifs, mais le groupe semble manquer de nouveaux catalyseurs et se situe en phase de consolidation de ses activités.

Techniquement, le titre se situe sur ses plus hauts historiques. Depuis quelques mois, il accomplit des oscillations entre la zone 105/110 EUR et 125/130 EUR. A ce jour, le cours montre la volonté de s’affranchir de la borne haute de ce large couloir horizontal. Il convient de surveiller, en données hebdomadaires, la prochaine clôture journalière pour vérifier si le titre repart découvrir d’autres horizons techniques, aidé par les moyennes mobiles 50 et 100 périodes résolument haussières. Ce franchissement pourrait entrainer l’action vers de nouveaux objectifs situés autour de 138/140 EUR, puis 150 EUR par le jeu de l’effet balançoire. Un achat stop pourra être mis en place au dessus de 131 EUR avec un allégement de la position en cas de retour sous les 125 EUR.
 

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com