Quel est le point commun entre Vivendi, Publicis et Lagardère ? Ces trois valeurs du secteur des médias/publicité font partie des plus fortes baisses du jour au sein du CAC 40 ou du SBF 120 à cause d'une dégradation de recommandations de Barclays. Le bureau d'études britannique a publié ce matin son étude MediaWatch, un rapport bi-annuel dans lequel il se penche sur les perspectives du secteur des médias. A cette occasion, il a rétrogradé trois valeurs : Vivendi, Publicis et Lagardère.

Vivendi, un modèle bancal selon Barclays

Sur Vivendi (-1,56% à 17,62 euros) d'abord, qui signe la plus forte baisse du CAC 40, Barclays est passé de Pondérer en ligne à Souspondérer avec un objectif de cours ramené de 18 à 17,50 euros. Le broker estime d'abord qu'il n'aurait pas du relever sa recommandation sur le groupe de médias après la publication de ses résultats du troisième trimestre au vu de la sousperformance du titre depuis lors.

S'il est positif sur les perspectives d'Universal Music, Barclays souligne qu'il est beaucoup plus perplexe sur les deux autres piliers du modèle Vivendi sous l'ère Bolloré. Ainsi, l'analyste se dit sceptique quant à la capacité de Canal+ de se redresser en France et "comprend de moins en moins la stratégie "corporate" de Vivendi" avec ses multiples participations et son raid récent sur Mediaset.

Publicis, des défis à court terme mais toujours attractif

Concernant Publicis (-0,34% à 65,01 euros), Barclays a abaissé sa recommandation de Surpondérer à Pondérer en ligne et son objectif de cours de 76 à 70 euros. L'analyste anticipe une dégradation des résultats à court terme - il anticipe d'ailleurs une baisse organique de 1% du chiffre d'affaires du groupe au quatrième trimestre contre une stabilité précédemment - et craint que les changements attendus à la tête de Publicis empêchent une surperformance du titre dans les prochains mois. Barclays continue toutefois de croire dans le modèle de l'agence et à trouver le titre bon marché.

Lagardère, gare au cash flow

Enfin, Barclays a abaissé sa recommandation de Pondérer en ligne à Souspondérer sur Lagardère (-2,08% à 24,2 euros) et maintenu son objectif de cours de 24 euros. L'analyste s'attend à des résultats 2016 décevants, notamment concernant le travel retail dont l'activité a pu être pénalisée par les attentats de l'année dernière. Il souligne aussi que le changement à la tête de la direction financière de Lagardère risque de générer des incertitudes. Enfin, la génération de cash flow est attendue encore faible.

Valeurs citées dans l'article : Vivendi, Lagardère, Publicis Groupe