VIVENDI : entretient le flou sur ses perspectives 2018, les investisseurs sanctionnent
Le 16 février 2018 à 11:45
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Vivendi chute de 5,77% à 20,92 euros, au plus bas depuis trois mois, sanctionné principalement pour des perspectives trop limitées aux yeux des investisseurs et des analystes. Le groupe s'est notamment abstenu de livrer la moindre prévision concernant l'activité de sa filiale Universal Music (UMG), arguant d'un manque de visibilité sur l’essor du streaming dans les pays émergents et la tendance dans les ventes physiques.
Liberum ajoute que le groupe n'a pas non plus fourni de détails sur les accords de licence conclus avec Tencent, Facebook, YouTube ce qui suggère que les premiers résultats n'en seront sans doute pas visibles dans ses comptes avant le premier semestre. Cette absence de perspective est particulièrement préjudiciable car UMG est le moteur de la croissance et de la rentabilité de Vivendi.
L'autre déception porte sur les performances d'Havas, l'agence de publicité et de communication rachetée et retirée de la Bourse l'an dernier. Le groupe a enregistré une baisse organique de son chiffre d'affaires de 0,8% en 2017, dont -2,2% sur le seul quatrième trimestre alors que le consensus sur cette période était à +1%. Son résultat opérationnel courant, pour sa part, a reculé de 22,7% à 254 millions d'euros. Aux analystes, Vivendi a indiqué qu'il avait identifié des réductions de coûts possibles chez Havas pour redresser les résultats.
Vivendi un peu court sur son Ebita annuel malgré Canal+ et UMG
En attendant, la contreperformance d'Havas, qui s'ajoute aux pertes creusées dans les "nouvelles initiatives" (Dailymotion, Vivendi Content notamment), a alourdi les résultats de l'ensemble du groupe Vivendi. Ainsi, sur la base d'un chiffre d'affaires total de 12,44 milliards d'euros, son Ebita annuel a progressé de 36,4% pour atteindre 987 millions d'euros, un niveau inférieur de 6 à 8% au consensus.
Pourtant, les deux principaux piliers du groupe Vivendi, Canal+ et UMG, ont dévoilé des performances intéressantes en termes de rentabilité comme d'évolution de l'activité. Ainsi, le plan de redressement de Canal+ a porté ses fruits puisque son Ebita a progressé de 32,1% en 2017 à 318 millions d'euros en dépit d'une nouvelle légère baisse de son chiffre d'affaires (-0,1%). Non seulement son chiffre d'affaires a progressé à taux de changes constants (+0,3%) mais, de surcroit, le groupe a confirmé ses bonnes dispositions au quatrième trimestre. Sa croissance y est ressortie à plus de 5% du fait notamment d'une baisse significative des résiliations, signe que ses offres, refondues l'an dernier, ont regagné en attractivité.
Du côté d'UMG, les résultats restent très solides et tous les voyants sont au vert. Certains analystes comme UBS ou Jefferies soulignent toutefois le nouveau ralentissement de la croissance du streaming au quatrième trimestre.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.