(Cercle Finance) - Fortis maintient son opinion à Conserver et son objectif de cours est également laissé inchangé à 35 euros sur Vivendi, la maison mère de SFR. Le premier opérateur alternatif français prévoit de déposer une offre publique d'achat sur les titres Neuf Cegetel à un prix de 36,50 euros par action.

Le courtier estime que le prix proposé est équitable. Ainsi, selon Fortis, il serait difficile pour les actionnaires minoritaires d'obtenir de meilleures conditions de rachat.

En outre, le bureau d'études note qu'avec 70% des parts détenues au capital de Neuf Cegetel, SFR limite le risque d'une contre offre.

Toutefois, selon l'analyste, les synergies de fusion devraient être limitées dans la mesure où les deux entités ont l'intention de séparer leurs réseaux. Le courtier indique que les convergences sont difficiles à chiffrer et notamment les économies de coûts de marketing. Aux yeux de Fortis, une possible intégration de Tele 2 pourrait également être source de convergence.

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