Vix - Indice de volatilité : Le "Fear Index"

Analyse du 07/09/2011 | 15:19 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 23 / 50

La nervosité des marchés se traduit par des amplitudes de cotation de plus en plus larges. Pour connaître l’intensité de ce paramètre "psychologique", il existe un indice qui calcule la vitesse et les moyennes des écarts de ces mouvements. Il s’agit du VIX.

Ce dernier constitue réellement, un véritable témoin d’alerte, en surveillance perpétuelle par les traders, les gérants de portefeuilles, en fait  tous les investisseurs qui sont à la recherche de l’optimisation de leurs actifs.
Plus la valeur de cet indice progresse, plus les marchés montrent des signes de nervosité voire de pessimisme élevé. En revanche, la baisse de ce même indice, signifie un apaisement des opérateurs et une meilleure visibilité pour investir.
En fonction du niveau de cet indicateur, les stratégies de ces intervenants peuvent différer notamment dans la rapidité de leurs interventions et également sur l’attitude à adopter sur les marchés optionnels.
Les stratégies mises en place par ces mêmes operateurs, en cas de hausse de volatilité, consistent à être « vendeur de Vol » comme par exemple : la vente d’options  sur les marchés spécialisés. En revanche, lors d’une volatilité basse, les investisseurs recherchent plutôt  une position  « long de Vol » en achetant ces mêmes options pour jouer soit une accélération directionnelle soit une progression du risque donc la hausse de l’indice VIX.

Ce dernier est établi quotidiennement par le CBOE (Chicago Board Options Exchange) en calculant la moyenne de volatilité des  options sur l’indice SP500 (échéance courte : mois en cours et mois suivant).
Les premières publications de cet indice remontent à 1993 et c’est seulement en 2004 qu’il devenait possible de traiter le VIX sur le marché à terme et en 2006 sur le marché optionnel. Depuis, il existe une kyrielle d’autres indicateurs de volatilité sur des indices tels que le Dow Jones (VXD), Nasdaq, (VXN).

Le VIX a atteint le niveau de 48, le 8 aout dernier alors que le SP500 passait de 1400 à 1200 points. Depuis sa création, cet indice de la peur n’avait dépassé que quatre fois ce haut niveau de nervosité sur l'indice américain : 60 en octobre 1998 avec la crise russe, lors des attentats du 11 septembre et enfin en novembre 2002 pour l’affaire des scandales outre-atlantiques dont ENRON. Mais le record absolu s’est situé le 24 octobre 2008 suite à la faillite de LEHMAN BROTHERS ou le VIX atteignit la zone stratosphérique des 90 ; on avait touché le paroxysme de la peur !

Depuis sa création, la moyenne de cet indicateur de la « peur » s’est situé proche du niveau 19 ... un chiffre que les gérants de valeurs mobilières aimeraient rapidement revoir sur leurs écrans de cotation !

Techniquement, le VIX prolonge sa zone de consolidation comprise entre 31 et 50. Une sortie baissière permettrait de viser le support situé vers 23.50. En revanche, une cassure du trend horizontal par le haut donnerait comme objectif les points hauts  proches de 60.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com