VM Matériaux recule de 5,90% à 26,16 euros sur le compartiment C d'Euronext Paris après avoir publié mardi soir des résultats semestriels en nette baisse. Sur les six premiers mois de l'année, le groupe de négoce de matériaux de construction a vu son résultat net part du groupe chuter de 44,7% à 3 millions d'euros. Son résultat opérationnel courant a, lui, dévissé de 46,8% à 4 millions d'euros, réduisant la marge opérationnelle courante à 1,3% du chiffre d'affaires contre 2,3% un an plus tôt. Enfin, le chiffre d'affaires a reculé de 6,9% à 306,8 millions d'euros.

Le groupe a invoqué notamment la faiblesse du marché français de la construction et des conditions météorologiques difficiles dans l'ouest de la France en début d'année.

Afin d'atténuer la dégradation de ses résultats, VM Matériaux a annoncé avoir intensifié ses efforts de réduction de coûts. Ses charges externes ont baissé de 1,4% sur la période. La finalisation du plan de cessions d'actifs, mis en oeuvre depuis fin 2012, a permis de générer 1,3 million d'euros de plus-values de cessions, ajoute le groupe. Ce dernier n'a pas formulé d'objectifs chiffrés.

Dans une note sur la valeur, Gilbert Dupont déplore que les réductions de coûts et l'amélioration de la marge brute n'aient pu compenser la baisse d'activité. L'analyste rappelle qu'il tablait pour sa part sur un résultat net et un résultat opérationnel courant en moindre repli, à respectivement 4 millions et 7 millions d'euros. Il salue en revanche la réduction de l'endettement net à 109,4 millions d'euros fin juin 2014, contre 133,9 millions un an plus tôt. Pour des raisons d'aménagement de son univers de couverture, le bureau d'études, jusqu'ici à Accumuler, a cessé le suivi du titre.

De son côté, Portzamparc reste à Acheter mais met son objectif de cours sous revue, lui aussi déçu par la baisse plus marquée qu'attendu des résultats.

(E.B)