VXO - Indice de volatilité : A la limite du "BULL MARKET"

Analyse du 11/05/2009 | 13:53 Opinion : Positive au dessus de 32  Objectif de cours : 38.5

Non, le bear market n’a pas dit son dernier mot mais celui-ci s’essouffle à en faire douter les vendeurs de moyen/long terme. En plus de l’étude graphique et des niveaux horizontaux de support et résistance, l’étude du VXO nous permettrait-elle d’y voir plus clair…

Le VXO est un indice de volatilité du marché action. Celui-ci est calculé quotidiennement sur la base des options du SP100 (indice américain). Cet indice est un outil permettant de mettre en exergue la probabilité d’une hausse de la volatilité impliquant le plus fréquemment un mouvement baissier ou bien un mouvement correctif dans un marché haussier. Depuis plusieurs mois, l’étude du VXO nous a permis de prévenir ce type de mouvement, qu’en est-il aujourd’hui?

En données hebdomadaires, le VXO est désormais neutre et a réintégré sa zone d’oscillation long terme comprise entre 10 points et 47 points. L’indice a franchi ses moyennes mobiles à 20 et 50 semaines à la baisse ce qui plaide en faveur d’un range entre son support situé à 30 points et les anciens plus hauts de la dernière décennie à 47 points. Sous les 30 points, on pourrait parler d’une volatilité digne d’un bull market. Pour l’instant, il n’en est rien.
A plus court terme, la tendance du VXO est résolument baissière, ce qui se traduit par une volatilité faible digne d’un marché haussier. Le marché monte palier par palier, ne retraçant que partiellement les hausses, les baisses étant rapidement effacées par les forces acheteuses.
Graphiquement, l’indice de volatilité est de retour vers 32 points, sur ses plus hauts de 2007 et début 2008 à l’heure où la volatilité était élevée mais pas encore en zone extrême comme au dernier trimestre 2008. Nous sommes donc à la limite entre une capitulation des vendeurs et une reprise de la baisse des indices.

En conclusion, une cassure franche du niveau des 32 points impliquerait une volatilité particulièrement faible et une prolongation du mouvement haussier en cours en direction de nouveaux plus hauts. A contrario, une reprise du VXO sur ce niveau en direction des 38.5 points serait de mauvais augure pour les acheteurs à court terme. Pour les traders avertis qui traite ce type d'indice, on pourra passer à l'achat sur les cours actuels afin de profiter d'un timing opportun et d'un ratio risque/gain élevé.

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